我是传奇 |李大霄：预判“婴儿底”那次 我遭受了最大的考验

我作为一个中国资本市场的早期参与者，见证了资本市场从无到有，从小到大由弱变强这个过程，对A股有比较多的和比较深的感悟。

我拥有深圳1号股东代码，是参与投资股票的早期投资者。早期的时候，我参与过A股、B股、NET、STAQ等市场，饱尝了各种酸甜苦辣。我第一次参与股市买的是深宝安，是上世纪90年代初，印象还蛮深的，获利比较丰厚。

我在股市艰难的时刻很多，遭受过市盈率陷阱 就是说原来以为八倍市盈率就比较低了，结果它掉到四倍，非常令人印象深刻。早期比较成功的是参与了B股的投资，在当时B股非常低迷的时候投资了B股，相对来说还是比较成功的。

我在挂了多年的股民身份之后，大概从1997年开始，才正式进入东莞证券公司，成为一名股市研究者。从参与炒股到进入证券公司从事证券研究，开始了从证券“草根”到券商首席经济学家的道路。

我预测最精准的其中一次是2008年的《6124需要淡泊1664需要勇气》，对这一次的判断，我觉得还是令人满意的。在6124的时候，我认为6124点是中国股市的长期估值顶部已经形成，在1664点我认为是中国股市的估值底部已经形成。当时，很多股票出现了一折的情况，用通俗的比喻来说，以前买一套房子的钱现在可以买十套同样的房子了，您愿意买十套还是一套？十套房子的租金应该要比一套为多，十股的股息应该比一股要多十倍。我当时建议配置股票的人，“也许还是要受到不时出来的坏消息的冲击，这是投资面临的痛苦，也是投资者所必须要经历的磨练。但毕竟，股票会带来希望。”

我提出了A股“钻石底”、“地球顶”和“婴儿底”。沪指在2012年1月6日创出2132点后，我提出钻石底，很多人不认同，很多人反对的声音非常非常大。后来，由于“钻石底”打穿了，网上对我的攻击此起彼伏，有说追杀的，有说要取首级的。我认为，股市的表现是违反人性的，到了应该冷静的时候它更加狂热，有投资价值时却跌跌不休。

在地球顶的时候，同样压力更大。但是在这两个顶部和两个底部跟顶部都不如婴儿底的时候压力大，2015年8月底，上证综指到2850点后，我指出这里就是婴儿底。我认为婴儿底已经确立的五大理由：第一，估值已经到位；第二，杠杆已经正常；第三，做空已经暂停；第四，限制减持及暂停IPO；第五，救市措施渐渐发挥作用。之后市场因为熔断，跌破2850点，那个时候不屑、嘲笑、威胁、恐吓和举报都接踵而至。

我觉得是面对众多的压力，钻石底也好，地球顶也好，婴儿底也好，经受了考验，顶住了压力，接受了检验，但预判婴儿底这次是我在股票市场从业以来经受过的最大考验。

有很多投资人给我打电话，其中一个例子就是深圳有一位老奶奶给我打电话，她说听了我十年的广播，就买了封闭式基金，赚了很多很多钱，听得出来很高兴，说要感谢我。我是非常开心听到投资者赚钱，特别是一位老奶奶。

我非常尊崇鲁迅先生的教诲，何为好文章，就把文章念给街坊老太，她们能懂，即好文章。我说的东西都力求通俗易懂，老奶奶能够通过听我十年的广播，买这种简单的，很少人推荐的封闭式基金。这个品种基金公司也不会推荐，所有的宣传机构都没有推荐。但封闭式基金产品好在它有50%的折让，是一个非常大的优势。

正因为很多普通的投资人对封闭式基金不了解、不理解，所以才有这么高的折让。也正因为如此，我觉得在一个很好的价值投资时点，它适合普罗大众，适合那些不懂股票市场的投资者。

其实中国股市从开始的时候是100点，现在是2800点，当然是在走牛，我觉得这一点是毫无疑问的。只不过中国股市的特点是牛短熊长，倒是客观事实，原因就是我们还没有充分的做空机制。

海外市场的做空机制特别的完善，比如说纳斯达克一年的时间从5000点一下跌到1000点，调整就结束了，然后就又有十年走牛了，就是这么一个道理。

我们的市场缺乏做空机制，它就必然用比较长的时间来消化上一轮牛市的泡沫。另外，我们市场还是一个整体上比较高估的市场，它的泡沫需要比较长时间的消化。搞清楚这个道理，就理解A股为什么总是牛短熊长了。

我对未来股市的最大的希望就是尊重投资者，给投资者予回报，保护散户、爱护散户、捍卫散户，我觉得才是我最大的希望。让散户们赚钱，我觉得是股市的一个基本的宗旨和目的。

现在绝大部分的散户都是不懂的、不专业的，我觉得需要培养他们的价值投资和理性投资的理念。

我希望能够把投资纳入国民教育，从现在的学生开始，让下一代不会重蹈上一代人的覆辙。