腾讯新闻《潜望》 李思谊
员工持股计划一石激起千层浪，使得格力电器（000651.SZ）与其掌舵者董明珠再次回到舆论的聚光灯下。
自6月20日晚间格力电器推出以首批回购价“5折”价格27.68元/股实施总规模不超过30亿元的首批员工持股计划，外界似乎并不十分看好。
舆论的焦点是：随着员工持股计划的实施，格力电器董事长董明珠不仅获得了更多金钱利益，在格力电器的话语权也愈加强烈。
6月21日当天，格力电器开盘即显大幅震荡，最终以4.79%大幅下跌至51.11元/股；22日再次下跌2.52%以49.82元/股收盘，并创52周以来最低价49.50元/股；23日有所回暖，涨幅3.81%至51.72元/股。三天时间，格力电器的市值已蒸发118亿元。
腾讯新闻《潜望》从格力内部人士处了解到，公司内部对员工持股计划的反响也并不热烈。“一些高管也并没有满额申请，出资仅为上限20-30%，普通中层的登记人数目前不到一半。”这位人士称。
被指定价低，董明珠占比过高 或侵犯股东利益
这次员工持股计划的合理性体现在“鼓励员工长期持有公司股份为导向，共享收益，进而提升公司核心人员的稳定性和积极性，引导员工与公司共同成长、实现价值。”
该员工持股计划拟出资金额上限不超过30亿元，持有人范围包括公司董事监高共8人，持股比例占31.08%；中层干部和核心员工预计不超过11992，占该计划的68.92%。
该员工持股计划购买格力电器股份的价格为27.68元/股，相当于格力电器此前《关于回购部分社会公众股份方案的议案》所回购股份均价的50%。
其中，董明珠个人拟出资金额为8.30亿元，占该持股计划的27.68%。这也意味着，董明珠个人账面立刻浮盈8.30亿元。 “（董明珠）占比太高，激励明显过度。”一位接近格力电器人士表示。
格力电器2020年4月开始实施回购方案至2021年5月31日，目前共实施三期，目前回购专用证券账户持有格力电器2.10亿股，占总股本的3.48%。其中：
第一期：自2020年7月16日至2021年2月24日，共买入1.08亿股，占当时总股本的1.8%，最高成交价为60.18 元/股，最低成交价为53.01元/股，成交总金额为 59.60亿元。
第二期：自2021年2月24日至2021年5月17日，共买入1.01亿股，占当时总股本的1.68%，最高成交价为61.95元/股，最低成交价为 56.46 元/股，成交总金额为 60.00亿元。
正在进行的第三期：截至 2021 年 5 月 31 日，共购入股份49万股，占格力电器截至 2021 年 5 月 31 日总股本的 0.008%，最高成交价为 56.11元/股，最低成交价为55.89元/股，支付的总金额为2745.88万元。
社交媒体上的大多数评论认为，以第一期回购价格的50%作为员工持股计划的定价，或涉嫌侵犯股东权益。也有评论认为，根据公司发展阶段不同，对于员工的激励程度也有所不同，有直接赠予、折价或溢价等不同定价形式。
考核目标偏低，但行权或要在格力服务至退休
员工持股计划也设定了考核归属期。考核指标分为公司业绩和个人业绩：
公司业绩的考核指标分为两个归属期：
第一个归属期：2021年净利润较2020年增长不低于10%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。
第二个归属期：2022年净利润较2020年增长不低于20%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。
如果以2020年222.79亿元的净利润计算，2021年需达到245.07亿元，2022年需达到267.35亿元。
2016年-2020年三年间，格力电器的净利润分别为155.25亿元、225.09亿元、263.79亿元、248.27亿元、222.79亿元，同比增长分别为22.98%、44.60%、17.20%、-5.88%、-10.26%。
行业人士认为，10%的增长对于公司业绩的考核指标明显过低，业绩基准年2020年是近5年来业绩最低点。“两年一共多赚了40多亿，30亿就用来员工持股计划了。”一位格力电器的中小股东表示。
持有人个人绩效考核指标包括：B级及以上归属比例为100%，C级为80%，D级及以下为0。格力电器内部人士称，个人业绩考核指标比较容易实现，主要还是看工作执行度及配合程度。
该计划也对取消持有人资格进行严格规定，包括：未取得工会事先书面确认私自出售股票的；退休前主动辞职或擅自离职的；在劳动合同期后拒绝与公司或下属公司续签劳动合同的；因违法违纪等原因被解除劳动合同的……
这也意味着，持有人如果不能在格力电器工作直到顺利退休，将被取消其持有人资格。显然，这对于更接近退休年限的持有人更加有利。相比更接近退休年龄的董明珠来说，这无疑降低了其他员工的参与意愿。
过去一段时间，就有两位格力电器董监高纷纷离职。先是在格力电器服役18年之久的董事、副总裁、董事会秘书望靖东于2020年8月份离开；仅半年时间，董事兼执行总裁黄辉在2020年2月辞职。
近年来格力电器员工数量的变化，一定程度上也似乎能说明问题。2018-2020年，格力电器的员工数量分别为88800名、88846名、83952名，2020年员工数量减少近5000名，以生产人员占绝大多数。
多方利益博弈，能否成行或存变数
格力电器员工持股计划宣布次日，由持股3.22%的第三大股东格力集团发函，提请将持股计划相关内容作为临时提案在格力电器2020年年度股东大会进行审议。
事实上，早在6月9日董事会就通过了董事会审议通过的2020年年度股东大会的审议事项。只有3%以上持股股东有增加临时提案的权力。
目前，格力电器持股3%以上股东有4家，分别是珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（15%）、京海互联网科技发展有限公司（8.2%）、珠海格力电器股份有限公司回购专用证券账户(3.48%)和珠海格力集团有限公司(3.22%)。
珠海明骏与董明珠存在一致行动关系，珠海明骏在此次员工持股计划相关事项的审议过程中回避表决。因此，能够发起临时提案的仅剩京海科技与格力集团两位股东。
此次临时提案由持股比例更少的格力集团发起，更多是因为作为珠海的“白马股”，格力电器在珠海的显著地位。“珠海的地方经济被格力电器变相绑架。”上述接近格力电器人士表示，如果格力发展不好，珠海经济整体也会受影响。
京海科技主要由格力电器的经销商们组建而成。由于格力电器将销售重点从线下转移至线上，京海科技近年来与格力电器之间的关系也发生微妙变化。
根据2020年7月10日公告，由于自身资金需求，京海科技的前身京海担保减持格力电器股份0.71%至8.2%，共减持5.36亿股，套现25.00亿元。值得注意的是，京海科技有四位股东仍将其股份质押给了格力电器持股94.16%的珠海格力集团财务有限责任公司。
事实上，除过京海科技，格力电器的许多经销商不仅从事格力电器的渠道销售，还在二级市场持有大量格力电器股票。
该持股计划需出席会议的非关联股东所持表决权的过半数通过。如此一来，这些经销商股东也将成为此次持股计划是否能够在股东大会上顺利通过的重要因素之一。