客户端
游戏
无障碍

0

评论

收藏

分享

手机看

微信扫一扫,随时随地看

国君策略|IEEPA解读与投资策略展望

本文转载自微信公众号:国泰君安证券研究
图片
摘要:
IEEPA的立法授予总统在和平时期的紧急制裁权力。国际经济紧急权力法(IEEPA)是一项美国联邦法律,它授权总统宣布国家紧急状态后管控商业的权力,以应对外国的任何异常状况或特殊威胁。IEEPA的前身是《对敌贸易法》(TWEA),它曾是美国对外实施经济制裁的核心手段。平衡法治原则与应对危机是美国立法面临的重大议题,这催生了《国家紧急状态法》(NEA)与IEEPA。此后,IEEPA通过引用流程限制总统权力,并且制裁目标范围不断扩大。
现行的《国际经济紧急权力法案》(IEEPA)共分为10节,对美国总统行使制裁而言具有弹性巨大、绕开国会等优点。IEEPA条款中的第1702条最为核心,主要包括授予美国总统的权力范围、总统权力的例外情况和机密信息三方面内容。IEEPA三个方面的特质决定其对美国总统而言是非常“好用”的法律,对特朗普尤其具有吸引力。1)弹性巨大:IEEPA没有为“国家处于不寻常状态且面临极其严重威胁”做出明确界定,给行政裁量留下巨大解释空间。2)绕开国会:IEEPA的使用不需要经过国会批准,且国会强制终止的门槛过高。3)路径依赖:特朗普此前多次援引IEEPA,他很清楚如何运用和实施,如何规避风险、解释问题。
IEEPA日渐成为美国经济制裁的常态化工具,特朗普上台后动用IEEPA或将致使经贸摩擦持续。在历史上美国总统曾多次动用IEEPA,且频率不断加强。特朗普第一次任期内中国正成为主要目标国,2019年美国开始引用IEEPA作为法律旗号将贸易保护主义大棒挥向中国。如果特朗普上台后宣布国家经济紧急状态,那么他会有更广泛的权力以各种理由征收关税。这对全球产生的影响包括自由贸易受限和全球经济治理的其他议程受限。对中国来说,“特朗普1.0”时期IEEPA对华影响更多在于实体及产业,包括:1)信息通信技术领域供应链扰动。2)稀土行业全球主导地位存在一定的不确定性。3)或将影响高端制造发展进程。由于IEEPA还授权总统在投资、供应链等更广泛领域处理同他国的经贸关系,还需警惕“特朗普2.0”时期可能更注重经贸政策的综合性运用,打造一种贸易、产业、投资、金融相结合,跨领域多手段并用的对华经贸政策,或与盟友携手施压。
IEEPA法案的应对措施包括积极推动形成中美之间新的博弈均衡,以及解决关税问题、科技制裁和潜在金融风险的具体方案。通过援引IEEPA的方式对华加征关税较开展301调查程序更加简单,可以立即执行,因此关税问题成为亟待解决的核心风险,将是上半年中国股市的关键扰动。其两大应对方案包括汇率对冲与出口退税调整;降低对美出口依赖,奔赴新兴市场的星辰大海。科技制裁有望推动供应链自主可控与国产替代加速,而中国可以通过资本与区域开放多元化应对潜在的金融割裂风险。同时,特朗普2.0对华政策蕴含风险挑战与潜在机遇。从反制与应对措施来看,农业、半导体、信创行业有望受益于自主可控和国产替代。
风险提示:全球地缘政治的不确定性;美国关税政策的不确定性
   文章来源 
本文摘自:2025年01月16日发布的《IEEPA解读与投资策略展望》
方   奕,资格证书编号:S0880520120005
黄维驰,资格证书编号:S0880520110005
更多国君研究和服务
亦可联系对口销售获取
重要提醒
本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制,根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求,若您并非国泰君安证券研究服务签约客户,为保证服务质量、控制投资风险,还请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,非常感谢您的理解与配合!如有任何疑问,敬请按照文末联系方式与我们联系。
法律声明
本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH )为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究",或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。
本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券研究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。
在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”, 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
免责声明:本内容来自腾讯平台创作者,不代表腾讯新闻或腾讯网的观点和立场。
举报
评论 0文明上网理性发言,请遵守《新闻评论服务协议》
请先登录后发表评论~
查看全部0条评论
首页
刷新
反馈
顶部