1.特斯拉(TSLA)在电动车行业面临日益严峻的竞争,尤其是来自中国电动车制造商BYD和NIO。
2.由于高估值和交付压力,市场对特斯拉第四季度财报的预期可能低于预期,导致股价下行。
3.与此同时,特斯拉的基本面表现令人担忧,与同行相比,其溢价几乎无法证明是合理的。
4.为此,投资者可在财报发布前建立对TSLA的看空头寸,买入2025年2月7日385/335美元看跌价差,成本为16.15美元。
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Tesla Inc. (TSLA) 在电动车行业中占据主导地位,但其地位正受到日益严峻的挑战。以下是如何通过期权交易TSLA的方法。
中国电动车制造商(如BYD和NIO)的崛起显著加剧了主要市场中的竞争。这些竞争者凭借高质量且性价比高的替代产品迅速抢占市场份额。考虑到Tesla目前的高估值,其价格已接近完美定价,几乎没有犯错空间,而其交付量正面临日益加大的压力。随着第四季度财报计划于1月29日发布,市场对业绩未达预期或指引谨慎的风险显著增加,尤其是在全球竞争加剧以及维持交付势头面临挑战的情况下。
从TSLA的走势图来看,其近期表现出疲态迹象。在日线和周线时间框架内均达到超买条件后,动能开始转为负值。自2024年8月启动的近期反弹伴随着相对标普500指数的超额表现,但过去一个月中,该股已回吐涨幅并开始跑输大盘。
TSLA存在调整至初步目标位350美元的风险,进一步可能下探至265美元。
基本面令人担忧
与同行相比,Tesla的基本面表现令人担忧。尽管TSLA预计每股收益(EPS)增长为11%,营收增长为12%,但这些数字几乎无法证明其相较于行业前瞻市盈率中位数9倍高出近1,300%的溢价是合理的。此外,公司12.08%的净利润率虽然令人印象深刻,但随着电动车市场趋于饱和,这一优势正受到越来越大的威胁。中国电动车制造商在国内外市场迅速抢占份额,提供具有竞争力的价格,并扩大在Tesla关键市场欧洲的影响力。这些压力加剧了Tesla对交付量持续增长的依赖,以支撑其高估值,使得任何即将发布的财报业绩低于预期都可能成为股价下行的重大风险。
Tesla计划于1月29日发布的财报是一项关键事件。市场将密切关注其交付数据以及2025年的指引。鉴于竞争加剧和潜在的交付不及预期,我们认为Tesla的财报可能成为其股价的负面催化剂。
交易策略
基于以上因素,当前为在财报发布前建立对TSLA的看空头寸提供了一个有吸引力的风险/收益机会。
由于TSLA的隐含波动率较高,期权价格昂贵,为了利用这一看空前景,我们建议买入2025年2月7日385/335美元看跌价差,成本为16.15美元。这一结构使我们承担较小的风险以潜在获得更高收益,同时降低了单独买入2月7日385美元看跌期权的成本。
具体策略如下:
买入2025年2月7日385美元看跌期权,成本22.50美元;
卖出2025年2月7日335美元看跌期权,获得6.35美元。
(可在OptionsPlay上查看此交易的最新定价)
该交易在TSLA到期时低于335美元时可实现最大收益3,385美元,而若到期时高于385美元则最大风险为1,615美元。此交易的盈亏平衡点为368.85美元,若到期前TSLA跌破该水平即可获利。考虑到即将到来的财报以及估值过高的担忧,此交易为我们提供了从Tesla股价潜在调整中获益的机会。