1.中国人民银行于2月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率为2.00%，与预期相符。
2.由于央行已在1月开展17000亿元买断式逆回购操作，相当于为应对2025年2月MLF大额到期，已提前释放了大规模中期流动性。
3.2024年以来，央行流动性投放渠道更加多样，工具操作更为从容，通过买断式逆回购、适量续做MLF等政策工具投放流动性。
4.专家预测，未来一段时间，MLF或将继续缩量续做，余额将持续下降，央行将通过多种货币政策工具，加强对市场流动性的调节，实施好适度宽松的货币政策。
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为保持银行体系流动性充裕，2月25日，中国人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率2.00%。
央行流动性投放渠道更加多元
“2025年2月MLF到期量为5000亿元，2月24日续做3000亿元，相当于2月MLF缩量2000亿元。不过，考虑到央行已在1月开展17000亿元买断式逆回购操作，相当于为应对2025年2月MLF大额到期，已提前释放了大规模中期流动性。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受《金融时报》记者采访时表示。
在业内看来，这是2024年10月以来的基本操作模式，即通过开展大额买断式逆回购，持续替换MLF，淡化MLF操作利率的政策利率色彩。实际上，《金融时报》记者观察发现，2024年以来，央行流动性投放渠道更加多样，工具操作更为从容。例如，在公开市场操作中增加了国债买卖、买断式逆回购等工具，政策工具箱得到进一步扩充，有条件适度平滑集中到期的MLF，减轻滚续操作压力。多元化的操作期限品种更为灵活，且有利于降低资金成本。
对于下一步操作，王青分析，年初宏观政策在稳增长方向持续发力，再加上货币政策基调已由“稳健”转向“适度宽松”，强调“保持流动性充裕”，都意味着尽管近期央行暂停二级市场国债买入，但会通过较大规模开展买断式逆回购、适量续做MLF等政策工具投放流动性，保持中期市场流动性处于充裕状态，并以此支持年初银行加大信贷投放力度，支持政府债券发行，稳定市场预期。
2月操作后，当前中期借贷便利余额为40940亿元。“往后看，当前MLF余额仍然较高，综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，未来以买断式逆回购替换MLF过程还会持续。”王青预计。
MLF中标利率不变符合市场普遍预期
来源：金融时报客户端 记者：马梅若 编辑：云阳