2024年，非洲投资生态系统的活力与成熟，风险投资集中于已验证的领域（金融科技、电子商务、A轮和主要市场），早期融资和替代融资模式（如资助和混合融资）将持续支持非洲技术生态的创新。

金融科技保持主导地位，行业垂直化工具与金融工具的推动了专业化发展；人工智能、清洁技术和农业科技正成为新的增长引擎，气候、农业、食品技术的结合成为新的融资热点。

展望未来，数据显示大量处于种子轮和A轮的初创企业已做好准备进入下一增长阶段。同时，一批B轮及后期的领先企业正逐步成熟，为全球市场退出和行业整合做好准备。

金融科技继续领跑非洲创投

2024年，金融科技虽仍保持最大投资接受者地位，但其交易份额降至历史最低点，显示出投资热度的相对降温；与此同时，农业科技、医疗科技与教育科技等民生领域投资份额显著提升，成为新兴增长点。

细分领域中，支付解决方案、太阳能和电动汽车等具体产品投资吸引力强劲。值得注意的是，发达市场正聚焦生物技术、开发技术、SaaS及农业食品科技等前沿领域。这一转变反映出非洲投资趋势的成熟：从单一的金融创新驱动，转向支持实体经济、可持续发展和民生改善的多领域协同发展，尽管增长阶段交易放缓可能对依赖区域资本的生态系统造成一定冲击。整体而言，非洲创新生态正朝着更均衡、更可持续的方向演进。

金融科技领域继续主导非洲投资格局，吸引了超过半数的投资资本。这一现象主要归因于更高的可扩展性和较低的前期成本优势。

然而，该行业正面临三大关键趋势带来的深刻变革：首先，嵌入式金融的兴起正在重塑商业模式，使非金融科技企业能够采用类似金融科技的运营结构和利润率，比如Moove开创的移动金融科技服务；其次，合规成本的上升成为行业新挑战，非洲各国政府正加大对金融科技公司的监管力度，要求其加强反欺诈措施，这一趋势可能导致金融科技公司重新调整运营策略和资源配置方式；最后，随着监管框架的完善，特别是在全球数字货币兴趣日益浓厚的背景下，可能使金融科技成为非洲金融基础设施升级的关键推动力量。这些趋势共同预示着非洲金融科技行业即将迎来新一轮的转型与升级。

2024年非洲投资格局呈现显著转型，气候科技、农业食品科技和人工智能（AI）等领域投资热度持续攀升。其中，电动汽车异军突起，首次超越金融科技产品，成为所有行业中融资规模最大的细分领域。

在气候科技领域，投资展现出较强的抗周期性。过去十年间，气候风险投资与整体创业融资生态发展趋势基本同步：2015至2019年稳步增长，2019至2022年实现突破性发展。自2022年下半年以来，气候风险投资相关资金和交易数量同比增长近50%。

值得注意的是，气候科技投资重点正在发生转移：早期集中于可再生能源和粮食系统解决方案的资金占比下降，而移动性和物流解决方案的投资份额在2024年实现翻番。这一转变主要得益于商业资助者和债务融资的增加，为电动汽车、电池等重资产投资提供了必要流动性支持。

人工智能领域在经历2023年的异常活跃期后，2024年回归理性增长轨道。尽管全球范围内对AI初创企业的投资占比接近50%，但非洲市场呈现出独特特征：2023年深度科技投资接近100亿美元，占全部交易的25%；2024年回落至10%左右的常态水平。

非洲深度科技投资高度集中于少数大额交易，如BioNTech收购InstaDeep、Zipline的多轮后期融资以及Spiro的债务融资等。此外，获得大额融资的初创企业多在资本市场更发达、知识产权保护更完善的其他市场注册，而非洲本土的技术创新活动主要集中在南非、摩洛哥和突尼斯等拥有顶尖大学的市场。

2024年非洲农业科技领域投资呈现显著特征：全年农业技术公司通过150余笔交易共筹集1.8亿美元。尽管融资总额较2023年下降8%，但交易数量增长12%，显示出投资者对该领域的持续关注。从细分领域看，五大关键产品主导了农业科技投资格局，合计占总投资额的74%：农业金融科技以3600万美元领跑；农场机器人与机械化融资额为2770万美元；家庭与烹饪技术融资2630万美元；餐厅与零售技术获投1600万美元。

获得大额融资的企业多属垂直行业混合型，涵盖B2B商业、林业、液化石油气分销及碳信用服务等多个领域。这一投资分布反映出非洲农业科技生态的多元化发展趋势，既关注传统农业生产效率提升，也重视产业链后端价值创造和可持续发展。

非洲风险投资继续向四大国集中

在风险投资层面，肯尼亚以26%的融资占比位居榜首，埃及、尼日利亚和南非紧随其后，各自获得15%以上的资金份额。这四大市场合计占全年融资总额的80%，巩固了其作为区域融资中心的地位，也凸显了生态系统网络效应的强大影响力。

肯尼亚凭借其非洲气候中心的独特定位，在气候领域获得显著优势，吸引了67%的能源与环境投资，全年融资达5.37亿美元，是前四大市场中唯一实现2019-2024年连续增长的市场。值得注意的是，肯尼亚大部分资金流向了非本地创始人领导的企业，如d.light、Roam等，这一现象在本地创业生态中引发热议。从资本结构看，债务资本占比达62%，远高于28%的纯股权资本，鉴于债务多以美元计价，当地货币稳定对初创企业偿债能力至关重要。

埃及以4.08亿美元融资位居第二，其中81%集中于金融科技领域，MNT-Halan等龙头企业贡献显著。与肯尼亚相比，埃及投资分布更为多元，200万美元以上交易涵盖电商、教育、医疗等多个领域，但食品、酒店旅游、基础设施和房地产等板块未见显著投资。

南非以3.71亿美元位列第三，全年投资活动相对低迷，直至年末Tyme集团2.5亿美元D轮融资扭转局面，推动金融科技板块占比达75%。与往年相比，电商和消费品领域投资明显收缩，反映出市场谨慎情绪。

尼日利亚以3.36亿美元融资排名第四，较2021年15亿美元的峰值大幅回落。金融科技领域获得近40%的投资，Moniepoint等企业贡献显著；移动和物流板块凭借Moove1亿美元融资实现1.12亿美元总额；能源与环境领域获得4800万美元投资。值得注意的是，尼日利亚初创企业面临债务融资困境，87.5%的资金来自股权融资，债务资本占比不足10%，满足营运资金需求的融资渠道匮乏仍是重大挑战。

此外，增长阶段交易放缓可能对依赖区域资本的生态系统造成冲击，特别是那些以邻国投资为主要资金来源的市场，可能面临更大的融资压力。

这一格局反映出非洲投资生态的成熟与挑战并存。虽然投资地理分布更加均衡，但区域间发展不平衡仍是突出问题。如何构建更具韧性的融资体系，支持更多地区创新发展，将成为未来非洲投资生态建设的重要课题。

并购市场较为活跃

退出机制方面，2024年非洲并购市场呈现活跃态势，交易量同比增长27%。在已披露的退出案例中，南非企业表现突出：Adumo以9600万美元、DocFox以7500万美元、Syft Analytics以7000万美元的交易额领跑，这些企业均聚焦金融科技或SaaS领域。尽管年内未有重大国际IPO，但尼日利亚初创公司Tizeti在尼日利亚交易所（NGX）的成功上市具有里程碑意义，这家由YC支持的创新企业以其太阳能塔和海底电缆供电的低成本互联网服务闻名，业务覆盖尼日利亚、加纳等西非地区。

2024年8月，Wasoko与MaxAB完成合并，创下非洲科技领域最大并购记录。此次合并将Wasoko在东非的市场优势与MaxAB在北非的业务版图相结合，打造出一个服务肯尼亚、坦桑尼亚、埃及和摩洛哥等地超45万商户的零售物流巨头。此次战略整合不仅实现了市场协同，更着眼于通过自有品牌产品开发和金融科技解决方案，释放非洲6000亿美元非正规零售市场的巨大潜力。

数字投资领域同样活跃。9月，尼日利亚金融科技公司Rise以现金加股票的方式收购肯尼亚投资平台Hisa，成功进军东非数字投资市场。10月，全球票务巨头Ticketmaster通过收购南非自助票务平台Quicket，首次进入非洲市场，业务覆盖肯尼亚、乌干达和赞比亚等国。这一系列交易凸显了非洲数字经济领域的投资吸引力与国际企业的战略布局。