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轻工制造行业观察:海外浆价上涨提振纸品,家居消费迎政策利好

2025年2月,轻工制造板块呈现结构性回暖。其中,造纸行业受海外木浆报价持续攀升驱动,文化纸、包装纸等品类价格上行预期增强;家居板块则受益于以旧换新政策加码及地产市场企稳,消费需求提前释放,行业景气度边际改善。

造纸:成本驱动纸价上行,海外浆厂报价持续走强

海外木浆供应端的价格波动对国内造纸行业形成直接影响。2025年2月,中国进口针叶浆、阔叶浆价格经历先涨后跌,但外盘报价维持偏强运行。智利Arauco对2025年3月针叶浆银星报价上调至825美元/吨,阔叶浆明星报价同步上涨至610美元/吨,涨幅分别为10美元/吨和20美元/吨。木浆价格的持续走高,直接推升文化纸、白卡纸等浆纸系产品的生产成本。

成本压力传导下,国内纸厂提价意愿强烈。文化纸领域,部分企业已宣布涨价计划,双胶纸价格小幅上移,双铜纸价格偏强运行;包装纸虽因库存压力及需求疲软出现价格回调,但长期仍受成本支撑。此外,废黄板纸价格因库存上升及出口预期下降而回落,进一步凸显木浆系纸品的成本刚性。

展望后市,海外浆厂报价的持续上行或推动国内纸品价格进入新一轮涨价周期。文化纸、生活用纸等终端需求相对稳定的品类,有望率先实现成本转嫁,行业盈利空间或将修复。

家居:政策提振消费需求,市场呈现积极信号

2025年家居行业迎来政策与市场的双重利好。一方面,以旧换新政策加码刺激消费,春节期间智能家电、家居销量同比显著增长,建材家居消费需求部分提前释放;另一方面,商品房销售回暖带动地产链信心修复,2月建材家居景气指数BHI环比微涨,市场交易活跃度提升。

行业经营层面呈现分化态势。2024年家具制造业营业收入同比微增0.4%,但利润总额同比下降0.1%,显示企业仍面临成本压力与竞争加剧的挑战。不过,头部企业通过产品升级与渠道优化,逐步巩固市场份额。例如,智能家居、环保材料等高附加值产品的渗透率提升,推动行业结构向高端化转型。

短期来看,政策红利与地产企稳为家居行业提供支撑。随着春季装修旺季临近,定制家具、软体家居等品类的需求有望进一步释放,行业或迎来阶段性复苏窗口。但长期仍需关注企业盈利能力的持续性及市场竞争格局变化。

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