先说CN。今天倒过来了，南下在卖，外资在买。尤其是中国的关税报复措施宣布后，市场反应很正面，LO还是小规模在买，前几天一把赚饱了开始加空仓的HF，竟然看到了平仓动作...（恒生科技做空头寸）
CN的关税反击被普遍认为“力度适当，且有所保留”。市场解读为“说明北京已经准备好了全面的应对计划，包括外部（报复性关税）和内部措施（刺激消费）”。如BofA今天报告的概括：“中国这次看起来比2018年那次贸易战准备得更加充分。“ 因此明天早上报告如果还不错，可能会看到投资者风险偏好回升，毕竟目前的仓位意味着预期较低。
昨天NV暴跌-8%，盘前因为USD/财长利率表态等等宏观因素，还在跌，其实最近主导因素还是宏观（具体看上周五文章），其次才是cowos砍单等等噪音。3天两个-8%，很久没见过NV这样了，年初至今-15%，领跌整个SOX（-8%），马上到20倍PE了。20倍PE的英伟达什么概念？NV自身过去5年最低估值、相比整个半导体SOX估值溢价过去10年最低、相比整个标普估值溢价过去10年最低...
因此有人开始看多了。Berstein经常做客CNBC的著名分析师Rasgon，今天的响亮标题：NVDA，It seems so over, but we could be so back！
唱多理由：
1. 他们在业绩后与NV小会，管理层提到这个季度110亿美金的Blackwell，全部是1月份一个月发货的（假如算run rate一个季度33Bn了），B卡出货的水闸已经打开（当然H也在快速环比下滑）
2. 认为DeepSeek不仅没有消减NV需求， 而是提高NV需求（下面解释）
今天在星球发了，段永平的某个神秘师弟跟他说：DeepSeek其实加速了应用和推理需求的渗透普及，这一点其实惠及英伟达。
大家猜猜这个师弟是谁...
(完）
上述报告、交易台解读上传社群了，另外更新了RISC-V相关机会、英伟达多空讨论（依然那么激烈，感觉到了分歧最大的时候...）