两会期间增量信息全梳理——政策周观察第20期

文：华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001）

联系人：陆银波（15210860866） 袁玲玲（微信 Yuen43）

报告摘要

报告目录

近一周（3月2日至3月9日），党中央及国务院高层重要行程，参见如下表格。

（一）全国人大常委会重要议程

1、3月5日，第十四届全国人民代表大会第三次会议在北京人民大会堂开幕总书记等党和国家领导人出席总理作政府工作报告

今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。

实施更加积极的财政政策。统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力。今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。一般公共预算支出规模29.7万亿元、比上年增加1.2万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元……

实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展……拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。

2、3月8日，受全国人大常委会委托，赵乐际委员长向大会报告全国人大常委会工作

预安排审议34件法律案。其中，围绕健全全过程人民民主制度体系，修改村民委员会组织法、城市居民委员会组织法。围绕铸牢中华民族共同体意识、推进中华民族共同体建设，制定民族团结进步促进法。围绕健全社会主义市场经济法律制度，制定民营经济促进法、国家发展规划法、金融法、金融稳定法等，修改反不正当竞争法、企业破产法、农业法、渔业法、民用航空法、银行业监督管理法。围绕推进社会、文化领域立法工作，将制定法治宣传教育法、社会救助法、托育服务法等。围绕完善生态文明制度体系，继续推进生态环境法典编纂工作，制定国家公园法、原子能法。围绕完善国家安全体系和公共安全治理机制，制定突发公共卫生事件应对法等，修改道路交通安全法、食品安全法、治安管理处罚法、网络安全法等。围绕加强涉外领域立法，修改海商法、对外贸易法、仲裁法。围绕人工智能、数字经济、大数据等新兴领域加强立法研究，启动法律清理工作，指导地方探索区域协同立法。

（二）总书记重要行程

1、3月5日，总书记在参加江苏代表团审议时强调经济大省要挑大梁为全国发展大局作贡献

总书记首先表示赞成政府工作报告，对江苏工作予以肯定，希望江苏落实好挑大梁的责任，努力取得新的更大成绩。

习近平指出，科技创新和产业创新，是发展新质生产力的基本路径。抓科技创新，要着眼建设现代化产业体系……经济体量大，向前发展就需要更大的推动力。江苏要先行先试、内外兼修，通过深化改革开放不断除障碍、增动能……经济大省在落实国家重大发展战略上应有更大的担当。江苏要在长三角一体化发展和长江经济带发展等发展战略中主动作为、协同联动……江苏要在推进乡村全面振兴和城乡融合发展、巩固拓展脱贫攻坚成果等方面持续用力……

2、3月6日，总书记在看望参加政协会议的民盟民进教育界委员时强调强化教育对科技和人才支撑作用形成人才辈出人尽其才才尽其用生动局面

总书记强调，建设教育强国、科技强国、人才强国，必须坚持正确办学方向，培养德智体美劳全面发展的社会主义建设者和接班人……把思政教育“小课堂”和社会“大课堂”有效融合起来……办好人民满意的教育，根本在于深化教育综合改革……落实学校办学自主权，不断提升依法治教和管理水平……适应人口结构变化，统筹基础教育、高等教育、职业教育，统筹政府投入和社会投入，建立健全更加合理高效的教育资源配置机制……实现科技自主创新和人才自主培养良性互动，教育要进一步发挥先导性、基础性支撑作用。要实施好基础学科和交叉学科突破计划……要完善人才培养与经济社会发展需要适配机制，提高人才自主培养质效。要实施国家教育数字化战略……

近一周（3月2日至3月9日），重要政策文件出台、以及国务院部委机构主要负责人行程，参见如下表格。

1、3月5日，国家发改委提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》

……安排超长期特别国债8000亿元支持“两重”建设，进一步优化具体投向并提高项目支持比例，重点支持基础研究能力提升、未来产业发展、东北等重点地区高标准农田建设、大中型灌区新建改造及大中型引调水和大中型水库建设、长江经济带生态环境保护和绿色发展、农业转移人口市民化公共服务体系建设、高等教育提质升级、城市地下管网管廊建设改造等方面任务，强化超长期贷款等配套融资……科技创新和产业发展领域：增加高水平实验室体系建设、推进低空经济高质量发展等重点任务……

……加力扩围实施“两新”政策。安排超长期特别国债5000亿元支持“两新”工作。加力实施设备更新贷款贴息……扩大汽车报废更新支持范围，实施手机、平板等数码产品购新补贴，积极支持家装消费品换新。

……推动工业互联网规模化应用，实施制造业数字化转型行动和绿色低碳发展行动……出台促进低空经济高质量发展的政策……

2、3月5日，国务院办公厅关于做好金融“五篇大文章”的指导意见

构建分工协作的金融机构体系……国有商业银行全面加大对金融“五篇大文章”领域的金融支持力度，当好服务实体经济主力军。中小银行选择金融“五篇大文章”中与自身定位和能力相契合的领域，提供专业化精细化金融服务。保险机构加强对金融“五篇大文章”重点领域的保险保障和投融资支持……鼓励金融机构把做好金融“五篇大文章”纳入经营发展战略，建立“一把手”负责和部门协调推进机制……

推动股权市场更好服务高质量发展……深化多层次股权市场错位发展，提升对新产业新业态新技术的包容性。建立健全上市融资、并购重组“绿色通道”机制，加大对突破关键核心技术的科技型企业的股权融资支持力度。优化私募股权和创业投资基金“募投管退”制度体系……加大力度活跃并购市场，支持科技、绿色产业领域高效整合重组。常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。

3、3月5日，国家金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》

2024年9月，金融监管总局印发通知，将五家大型商业银行设立的金融资产投资公司股权投资试点范围由上海扩大至北京等18个城市……目前已实现18个城市签约全覆盖，签约金额超过3500亿元……在总结试点经验的基础上，金融监管总局发布《通知》，从以下三方面进一步扩大试点：一是将金融资产投资公司股权投资范围扩大至试点城市所在省份……二是支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司……三是支持保险资金参与金融资产投资公司股权投资试点。《通知》明确，支持保险资金依法合规投资金融资产投资公司通过附属机构发行的私募股权投资基金、金融资产投资公司发行的债券或者参股金融资产投资公司……

4、3月5日，十四届全国人大三次会议首场“部长通道”采访活动交通运输部刘伟部长、教育部怀进鹏部长、市场监管总局罗文局长、金融监管总局李云泽局长答记者问

Q1：教育部将采取哪些措施来培养更多服务国家战略、科技进步与产业需求的人才？

A（教育部）：……第一，在制度和机制上推动创新……我们会加大力度推进评价体系的改革，更好地引导（学校）面向国家战略和产业急需（培养）人才……第二，我们今年将会推出战略行动……推动新兴学科和交叉学科的培养，进一步借科技革命、产业变革的规律加强人才培养，比如像人工智能、生物技术、新能源、新材料等诸多领域要加快布局。优化现有的学科，并适度增强新的学科。同时，我们会稳妥扎实地推进“双一流”高校本科扩容，大力提升职业教育……

Q2：近年来我国平台经济快速发展，但也出现了一些不容忽视的问题，比如说平台规则不公平、收费不合理、算法不透明、直播电商乱象频出等。请问下一步在这方面，市场监管总局会采取哪些措施？

A（市场监管总局）：……在平台规则方面……针对平台实施“自动跟价”、“全网最低价”规则，造成“内卷式”竞争的突出问题，我们将督促平台规范促销行为，保障商户自主经营权……在直播电商方面……我们今年也将制定出台《直播电商监管办法》，建立监管长效机制，有效规范直播交易行为。在平台算法方面……当前，外卖骑手等新就业群体和消费者都反映，平台企业存在三个问题，一是算法不透明、二是大数据杀熟、三是刷单炒信……市场监管部门将积极配合有关部门，加强综合治理，督促平台企业提高算法透明度、优化算法规则，切实保障新就业形态劳动者的合法权益。

Q3：请问对于规范涉企执法，集中整治乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封问题，市场监管总局计划采取哪些具体的措施？

A（市场监管总局）：……对于涉企乱罚款问题……去年，市场监管总局出台了第一批首违不罚、轻微免罚清单，明确了8种首违不罚、4种轻微免罚情形。今年，我们还将有序扩大这个清单范围……对于涉企乱检查问题，我们将通过推广非现场监管方式进行纠治。对不涉及安全、生命健康的行业领域，我们要建立无事不扰清单，对清单范围内的企业原则上不再开展实地检查……

Q4：我们注意到今年《政府工作报告》把提振消费和科技创新摆在更加突出的位置，提出了“实施提振消费专项行动”“推动科技创新和产业创新融合发展”等重点任务。请问金融监管总局下一步在这些方面有哪些举措？

A：第一，促消费惠民生……针对长期、大额消费需求，我们将研究提高消费贷款额度，延长消费贷款期限……第二，支持科技创新……当前，重点是抓好“四项试点”，并积极稳妥扩大试点范围。第一项试点是金融资产投资公司的股权投资试点。去年我们将试点扩大到全国18个城市，取得积极成效，签约金额已经超过3500亿元。今年我们计划进一步扩大试点区域，并允许更多金融机构参与进来。第二项试点是保险资金长期投资改革试点。前期试点规模超过1000亿元，今年会进一步加大力度，昨天我们批复再新增600亿元……第三项试点是科技企业并购贷款试点。我们考虑将并购贷款占并购资金的比例上限提高到80%，原来是60%，期限延长到10年，原来是7年，支持科技企业特别是“链主”企业加快产业整合……最后一项试点是知识产权金融生态综合试点。我们联合国家知识产权局、版权局，计划在创新活跃的地区先行先试，着力破解质押登记、评估、处置等“老大难”问题……

5、3月5日，国家金融监管总局有关司局负责人就做好科技企业并购贷款试点工作答记者问

Q1：主要从哪几个方面开展试点工作？

A：……试点适度放宽《商业银行并购贷款风险管理指引》（银监发〔2015〕5号）部分条款，支持科技企业发展。对于“控股型”并购，试点将贷款占企业并购交易额“不应高于60%”放宽至“不应高于80%”，贷款期限“一般不超过七年”放宽至“一般不超过十年”。

Q2：科技企业并购贷款试点的适用范围是什么？

A：金融监管总局在征求国家发展改革委、科技部、工业和信息化部意见的基础上，研究制定了试点城市、试点银行和试点科技企业标准。试点城市应科技优势资源集中、研发投入强度较大、并购交易和股权投资市场活跃，具体为北京市、上海市、天津市、重庆市、南京市、杭州市、合肥市、济南市、武汉市、长沙市、广州市、成都市、西安市、宁波市、厦门市、青岛市、深圳市和苏州市等18个城市，涵盖北京、上海、粤港澳大湾区3个国际科技创新中心和武汉、成渝、西安3个区域科技创新中心。试点银行应经营状况良好、公司治理完善、主要审慎监管指标符合监管要求、并购贷款专业服务水平和风险管控能力较强，包括大型商业银行、股份制商业银行和城市商业银行……

6、3月6日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会国家发改委主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、央行行长潘功胜、证监会主席吴清出席

Q1：请问如何看待中国经济形势？今年5%左右的目标能否实现？国家发展改革委将如何推进相关工作？

A（国家发改委）：……第一，把促消费和惠民生更好结合起来，加力提振居民消费……近期，多部门联合制定了《提振消费专项行动方案》，很快将公布实施。第二，把补短板和增后劲更好结合起来，加力扩大有效投资……今年，我们将支持民营企业在新兴产业、未来产业的投资布局，还将在铁路、核电、水利、重大科技基础设施等领域推出一批有吸引力的重大项目。第三，把培育新动能与升级传统动能更好结合起来，加力构建现代化产业体系。一方面，培育壮大新兴产业、未来产业。近期，我们将设立国家创业投资引导基金，目的就是做优做强做大创新型企业。另一方面，改造提升传统产业。近期，国务院常务会研究了化解重点产业结构性矛盾的政策措施，我们将分行业出台具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好地适应市场需求的变化。第四，把点上突破与面上提升更好结合起来，加力深化改革开放。比如，深入实施全国统一大市场建设指引……全面、深入开展有效降低全社会物流成本行动……出台实施民营经济促进法。同时，加快推动解决拖欠账款等问题。

Q2：2024年货币政策成效明显，昨天的政府工作报告明确了2025年的宏观政策取向，提出实施适度宽松的货币政策。在这方面央行有何考虑？

A（央行）：……一是在总量上，货币政策取向是一种对状态的表述……今年，我们将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息……目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率也有下行空间……二是在结构上，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持。进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模……研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸。用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。三是在政策传导上……对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范，推动落实银行补充资本金等措施……金融政策也将加强与产业政策的协同，政策方向上有保有控……四是在汇率上，我们的政策和立场是一贯的，将坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性。同时，强化预期引导，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

Q3：去年6万亿元债务置换政策推出后，国内外都很关注，评价很好。请您谈谈政策的实施效果，下一步还有何考虑？

A（财政部）：第一，化债压力大大减轻，地方政府债务风险有效缓释……截至今年3月5日，地方共发行置换债券2.96万亿元……去年发行的2万亿元置换债券，利率水平下降平均超过2.5个百分点，部分地区下降更为明显，预计这部分置换债券5年利息减少2000亿元以上……第二，财政空间得到释放，经济发展动能明显增强……今年地方安排更多资金用于科技创新、促进消费等重点支出，增幅较去年均有提高。第三，融资平台改革转型迈出重要步伐……从去年四季度情况看，置换政策实施后平台减少4680家，占全年减少总数的三分之二以上……下一步，重点做好三个方面工作：一是加快落实落细债务置换政策。指导地方尽早发行使用今年2万亿元置换债券额度，对隐性债务精准置换，对置换资金全流程、全链条监管，做到早发力、早见效。二是持续推进融资平台改革转型。剥离平台政府融资功能，结合企业实际分类推进市场化转型，严防国有企事业单位穿上“新马甲”，斩断借道举债的“触角”。三是坚决遏制新增隐性债务……将不新增隐性债务作为铁的纪律，坚决防止化了旧账又添新账。

Q4：国家在培育新质生产力方面还将采取哪些举措？

A（国家发改委）：……我们将组建国家创业投资引导基金，带动地方资金、社会资本近1万亿元，就是要聚焦硬科技、坚持长周期、提高容错率，通过市场化方式投向科技型企业；同时，完善并购重组、份额转让等政策，鼓励发展并购基金等，畅通创业投资退出渠道，更大力度吸引社会资本参与创业投资……

Q5：近一段时间中国一些科技企业在科技创新方面取得很多进展，2025年金融支持科技创新方面还有哪些举措？

A（央行）：……第一项，创新推出债券市场“科技板”。支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券……第二项，优化科技创新和技术改造再贷款政策……进一步扩大再贷款规模，从目前的5千亿扩大到8千至1万亿。降低再贷款利率，这些是人民银行对商业银行提供的再贷款资金利率，强化对银行的政策激励。扩大再贷款支持范围，大幅提高政策的覆盖面……

Q6：提振消费是今年两会热议的“高频词”，请问财政的“真金白银”将如何支持消费？

A（财政部）：……加大财政与金融政策联动力度，新增实施两项贷款贴息政策，激发消费动力。一项是对重点领域的个人消费贷款，给予财政贴息，减轻当期支出压力。另一项是对餐饮住宿、健康、养老、托幼、家政这些与老百姓生活密切相关的领域，财政对经营主体贷款分类给予贴息，降低融资成本，增加更多优质服务供给。

Q7：去年4月，国务院发布新“国九条”，证监会及有关方面配套出台了若干政策文件。请介绍一下相关政策落实情况。政府工作报告提出要更大力度促进股市健康发展，证监会下一步有哪些工作考虑？

A（证监会）：……推动上市公司强化投资者回报，积极实施一年多次分红、春节前分红等。2024年全市场分红达到2.4万亿元，分红金额创历史新高……去年上市公司还实施了股份回购近1500亿元，也创了历史新高。算了一下，市场的分红回购已远超IPO、再融资和减持的总规模，沪深300指数股息率达到3.4%……一是要进一步增强多层次市场体系的包容性。深化科创板、创业板、北交所改革，在发行上市、信息披露、板块层次等方面，进一步优化差异化的安排……二是要进一步增强投融资发展的协同性。同时逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，不断引入源头活水。多渠道增强战略性力量储备，健全完善行之有效的稳市做法和工作机制……

Q8：资本市场如何发挥自身优势支持科技创新、引领新质生产力发展？

A（证监会）：……加快健全专门针对科技企业的支持机制……用好“绿色通道”、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准等更具包容性的发行上市制度，更精准支持优质科技企业发行上市。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点……

Q9：2024年9月至今，证监会会同相关部门先后印发关于推动中长期资金入市的指导意见及实施方案，请问目前政策落地进展如何，取得了哪些成效？

A（证监会）：……财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，目前已征求了相关方面的意见建议，我们了解将尽快推出。文件的出台将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。证监会在即将推出的公募基金改革方案中，也将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重……去年9月以来，各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%……

7、3月9日，十四届全国人大三次会议举行民生主题记者会民政部部长陆治原、人社部部长王晓萍、住建部部长倪虹、国家卫健委主任雷海潮出席

Q1：请问怎么看今年的就业形势？另外，对做好今年的就业工作有什么考虑？

A：今年，应届高校毕业生1222万人，脱贫人口务工规模需要保持在3000万以上，还有大量的农村转移劳动力需要实现稳定就业。就业总量压力不减，结构性矛盾更加突出，群众就业增收面临压力……去年，稳岗专项贷款余额3000多亿元，今年将进一步提高贷款额度……去年，创业担保贷款余额2700亿元，今年将继续加大力度……面向高校毕业生等青年，出台新一轮支持政策，稳定招聘规模，扩大“三支一扶”、西部计划等基层项目人员数量，实施百万就业见习计划……

Q2：近年来城市更新的工作进展如何？接下来住建部有哪些具体的工作考虑？

A：从2019年中央部署实施城市更新以来，全国已累计开工改造城镇老旧小区近28万个，惠及1.2亿居民；加装电梯超过13万部，增加停车位380万个，增设养老、托育设施近8万个，增加充电桩105万个，新增文化休闲、体育健身场所3100万平方米；更新改造地下管网约50万公里；打造“口袋公园”4万多个、建设城市绿道12万公里……

第一类，是民生类的项目……一是2000年以前建成的城市老旧小区都要纳入改造范围，因地制宜实施改造。也鼓励地方探索居民自主更新改造老旧住宅。二是城中村改造项目，现在范围已经扩大到全国地级及以上城市，要在去年新增100万套的基础上，继续扩大改造规模……第二类，是发展类的项目。一是更新一批老工业区、旧厂房……第三类，是安全类的项目……一是再建设改造地下管线15万公里以上生理……二是推进调蓄设施、排水管网、排涝泵站等工程项目，再完成1000个排水防涝重点项目建设。三是发展数字化、智能化基础设施，重点推进城市生命线安全工程……

Q3：今年政府工作报告提出，开展大规模职业技能提升培训行动，请问在这些方面有哪些举措？

A：……实施“技能照亮前程”培训行动。从今年开始，连续3年，每年补贴职业技能培训1000万人次以上……加快职业技能培训基础设施建设。目前，中央预算内投资支持地方建设了414个公共实训基地。统筹利用多渠道资金资源，建设了1176个高技能人才培训基地、1475个技能大师工作室。今年，将继续加大建设力度……强化技能导向的薪酬分配制度，研究出台加大国有企业技能人才薪酬分配激励的政策文件，合理提高生产一线技能岗位的薪酬标准……

Q4：今年社会保障领域的重点工作包括哪些？

A：……2024年底，全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别达到10.7亿人、2.5亿人、3亿人……一是完善重点群体社会保障政策。主要是落实好放开灵活就业人员参保户籍限制要求……灵活就业人员参加职工基本养老保险的，缴费基数可以在本省全口径城镇单位就业人员平均工资的60%-300％之间选择……将更多的灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入企业职工社保制度，享有更高水平保障。另外一项措施就是，扩大新就业形态人员职业伤害保障试点。试点两年多来，快递、外卖、网约车司机等平台从业人员参保人数已超过1000万人……我们准备将试点省份由7个增加到17个，并逐步推动在全国实施。二是稳步提高待遇水平。提高城乡居民基础养老金最低标准，在去年的基础上，每月再提高20元。这项待遇提高涉及1.8亿城乡老年居民……适当提高退休人员基本养老金，重点向中低收入群体倾斜。这项待遇提高涉及1.4亿多退休人员，我们将认真测算，确保及时准确发放……

具体内容详见华创证券研究所3月10日发布的报告《【华创宏观】两会期间增量信息全梳理——政策周观察第20期》。