1.特斯拉股价在过去六周里暴跌约40%，暴露出马斯克的软肋：他的财富在很大程度上依赖于狂热追随者的过高期望。
2.随着期望的破灭，马斯克的影响力可能会减弱，表明金融市场是抵御他和美国总统特朗普议程的一道受到低估的护栏。
3.然而，马斯克的商业头脑和对政治的热衷可能是他失败的原因，他没有依靠优秀的管理者，而是在他本人越来越分心的情况下，对有关继任者的问题置之不理。
4.特斯拉股价的飙升让粉丝和投资者变得非常忠诚，以至于他只需提及一个新抱负，就能刺激他们购买更多股票。
5.最终，市场可能会对马斯克失去信心，导致他的商业帝国出现裂痕。
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参考消息网3月11日报道 美国《纽约时报》网站3月9日刊登题为《马斯克“受人膜拜”的商业帝国或将开始出现裂痕》的文章，作者是哈佛大学商学院和法学院教授米希尔·德赛，内容编译如下：
埃隆·马斯克的商业帝国或许正开始动摇。
在过去六周里，特斯拉的股价暴跌约40%，几乎抹去了自2024年美国大选以来的所有涨幅。这一逆转暴露出马斯克的软肋：他的财富在很大程度上依赖于其狂热追随者的过高期望。随着这些期望的破灭，他的影响力也会随之减弱，这表明金融市场是抵御马斯克和美国总统特朗普的议程的一道受到低估的护栏。
人们很容易将马斯克与过去四分之一个世纪里真正的商业巨头们相提并论，这些商业巨头包括苹果的史蒂夫·乔布斯、微软的比尔·盖茨、亚马逊的杰夫·贝索斯、元宇宙平台公司的马克·扎克伯格、英伟达的黄仁勋，以及谷歌的拉里·佩奇和谢尔盖·布林。但从任何可能的衡量标准来看，这些人都打造出了真正庞大的企业，让马斯克所创建的一切相形见绌。
虽然马斯克白手起家打造了一家汽车公司（这绝非易事），但他的财富在很大程度上要归功于一种金融“膜拜”。在这种膜拜中，大批为他倾倒的投资者兼追随者让他得以不断推出各种项目，并使他免受批评者的影响。批评人士对马斯克的运营决策、公司治理、不合理的薪酬方案，以及如今他涉足政治领域的做法提出了质疑。
他那在社交媒体蓬勃发展中诞生的“救世主”地位创建了一个强大的循环：企业获得超额回报，这促使投资者为他提供更多、更廉价的资本，以让他的商业帝国实现多元化，而这反过来又吸引了更多担心错过机会的投资者。特斯拉股价的飙升让粉丝和投资者变得非常忠诚，以至于他只需提及一个新抱负，就能刺激他们购买更多股票。他宣称的抱负越大，他们赋予他的财富和权力就越多。那么，为什么不试试进军火星呢？这一过程的最后一步是在政治领域巩固权力，以确保这些宏大的抱负能够永远得到滋养。如果马斯克此前处理得当，他的帝国本来是坚不可摧的。
然而，事实可能证明，马斯克的商业头脑和对政治的热衷是他失败的原因。他没有依靠那些能够帮助他的企业产生关键现金流的优秀管理者，而是在他本人越来越分心的情况下，对有关继任者的问题置之不理。他没有储备现金以备不时之需，而是将资金投入到诸如脑机接口和超级高铁等被过度炒作的项目中。他没有在幕后悄无声息地推进自己的政治议程，而是尽可能高调地走到台前，似乎像相信自己的营销天赋一样，对自己敏锐的政治直觉深信不疑。
由此导致的马斯克帝国的裂痕正开始显现。特斯拉去年第四季度的汽车营收同比下降8%，2024年的利润较上一年大幅下滑。在公司成立22年后，它是否能为股东产生可观的自由现金流仍未可知。特斯拉似乎越来越依赖降价策略——这种做法在短期内可能增加销量，但有可能会降低未来消费者对特斯拉汽车的估值。如今对马斯克强烈的政治抵制也会损害特斯拉的销量。或许是察觉到了形势的变化，马斯克一直暗示特斯拉是一家人工智能公司，以进一步维系投资者的崇拜。
马斯克帝国的其他部分也体现了他的商业头脑与财务成功之间的差距。
马斯克勇于投身艰难且成本高昂的行业，并创建了全新企业，尤其是特斯拉汽车公司和太空探索技术公司。虽然这次挫折可能只是暂时的，但最终，就像之前的类似狂热一样，这种围绕马斯克的狂热情绪会消退。投资者会意识到，他所创建的企业的实际价值远低于那些让他成为世界首富的评估，而他巨大的政治影响力也正源于世界首富这一地位。
马斯克与特朗普都深谙金融市场能够创造权力和财富的道理。从根本上说，两人都是金融领域的表演者，他们的成功主要归功于对投资者的巧妙操控。
金融市场能够创造财富和权力，它也同样能够轻易摧毁财富和权力。而这很可能会成为马斯克失败的原因。到目前为止，市场一直支持马斯克，并忽视了当前政策的内在矛盾。特斯拉股价近期的疲软表明，有关动力正在消退。误导性政策和财政管理不善导致的通货膨胀加剧，可能使利率上升，从而对股市造成破坏。
简言之，在下一次选举之前，美国政治的战场不会只局限于法院和国会——它还将存在于金融市场中。而且，战斗将会异常激烈。