据证券之星公开数据整理，近期招商蛇口（001979）发布2024年年报。根据财报显示，招商蛇口增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1789.48亿元，同比上升2.25%，归母净利润40.39亿元，同比下降36.09%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1009.38亿元，同比上升1.77%，第四季度归母净利润14.38亿元，同比下降43.62%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利59.78亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.61%，同比减8.07%，净利率2.34%，同比减55.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计80.6亿元，三费占营收比4.5%，同比增3.52%，每股净资产10.92元，同比增0.35%，每股经营性现金流3.53元，同比增1.69%，每股收益0.37元，同比减43.08%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为-7.25%,原因:随销售规模下降，广告费同比减少。
- 管理费用变动幅度为-11.4%,原因:职工薪酬及中介机构费用同比减少。
- 财务费用变动幅度为112.96%,原因:利息收入同比减少。
- 经营活动现金流入小计变动幅度为-17.88%,原因:销售回款减少。
- 经营活动现金流出小计变动幅度为-21.31%,原因:房地产项目购地、基建支出及税费支出减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1.69%,原因:房地产项目购地、基建支出及税费支出降幅超过销售回款降幅。
- 投资活动现金流入小计变动幅度为-32.49%,原因:联合营公司往来款同比减少。
- 投资活动现金流出小计变动幅度为-61.24%,原因:联合营公司垫款及投资款同比减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为125.8%,原因:联合营公司净投入同比减少。
- 筹资活动现金流入小计变动幅度为-24.9%,原因:筹资规模同比下降，合作方往来款同比减少。
- 筹资活动现金流出小计变动幅度为-19.6%,原因:合作方往来款同比减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.88%,原因:筹资规模同比下降。
- 预付款项变动幅度为-49.02%,原因:预付土地款减少。
- 其他应收款变动幅度为-8.91%,原因:联合营公司垫款及合作方往来减少。
- 存货变动幅度为-11.4%,原因:房地产项目投入减少。
- 投资性房地产变动幅度为4.6%,原因:自持物业项目投入增加。
- 合同负债变动幅度为-12.12%,原因:销售回款减少。
- 其他应付款变动幅度为-16.26%,原因:合作方垫款及保理款减少。
- 短期借款变动幅度为99.47%,原因:融资规模扩大。
- 一年内到期非流动负债变动幅度为26.46%,原因:融资规模扩大。
- 长期借款变动幅度为5.9%,原因:融资规模扩大。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.12%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
- 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额741.64亿元，累计分红总额376.65亿元，分红融资比为0.51。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.56%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.16%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达86.91%）
- 建议关注公司存货状况（存货/营收已达206.31%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在53.05亿元，每股收益均值在0.58元。
持有招商蛇口最多的基金为工银圆丰三年持有期混合，目前规模为44.52亿元，最新净值0.6303（3月18日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨13.18%。该基金现任基金经理为杜洋 陈鑫。
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