“马太效应”就是“凡有的，还要加给他，叫他有余；没有的，连他所有的也要夺过来”，头部盈利的车企大概率生存无忧，甚至可能越来越有钱，但是腰部和尾部的车企呢？“马太效应”之下，多少车企在瑟瑟发抖？多少车企在艰难度日？

作者：李捷（抱朴财经评论员）

电影《哪吒2》火了，但是新能源汽车哪吒却不行了。

都叫哪吒，但同人不同命。

3月19日下午，深陷“研发团队解散”传言的哪吒汽车在其位于上海普陀的办公总部，与部分供应商举行了一次以“化债”为主题的沟通会。

哪吒汽车提出希望通过“债转股”的方式减轻债务，以便推动新融资的顺利进行。现场哪吒高管否认了“研发团队解散”的说法。

01 哪吒变成了拧巴的“四不像”

哪吒是怎么走到今天这一步的？

首先是产品线太长，从低阶代步车到猎装轿跑，什么都有。这带来两个问题：

其一，这两年没有爆款（2022年曾经有），公司的营销只能撒胡椒面，本来营销就不强，再撒胡椒面，就更弱了。

小米为什么能从一片红海中杀出来，大IP雷军一个阶段只主打一辆车。

其二，产品太多，导致采购的时候没有价格优势，每款车都卖得很一般，没有量，不可能有大的采购单，那就拿不到最优惠的价格。

拿不到最优惠的价格，就无法做到高配置低价格，在如今的市场上，没有高配低价，基本就等于这项目没有关注度，没有流量。

比亚迪的产品线长，是因为比亚迪品牌影响力强，基本算是国内数一数二的，比亚迪的车只要在同等价格的配置过得去，就能卖得比较好，有时候甚至是第一。

哪吒其实只能学小米，而且还不一定成功，因为哪吒没有真正的哪吒，也没有雷军，只有不太成功的前CEO张勇。

▲张勇

其次是方向性错误：

回顾历史，2022年，凭借10万元级、15万元级的哪吒U和哪吒V两款产品，以15.21万辆的好成绩一举拿下当年造车新势力的“销冠”。

但是，2023年，哪吒就掉下来了，因为方向错了，放弃了家用SUV的市场，去搞轿跑，结果，销量日渐下滑。

就市场来说，2024年2月共有27款车型降价，到了3月增加至37款。比亚迪的秦PLUS DM-i荣耀版正式进入8万元以下的价格区间。上汽通用五菱、长安启源、吉利汽车等多家车企也加速跟进降价。

在本就同质化严重的新能源汽车市场，不再具备价格优势的哪吒，其产品也并不突出。

一个新能源公司放弃了做爆款的路径，不顾市场的喜好，或者拧巴成“四不像”，结局是可想而知的。

02 哪吒花钱有点多

管理上的问题也是显而易见的。

哪吒的管理问题最离谱的就是改LOGO以及更新品牌VI方案。

我开始以为是假新闻，然后去搜索，结果发现是真的，是前CEO张勇在接受采访时自己说的。

你说你改个LOGO花5亿，好歹还确实是改了个LOGO。

但是在公司持续亏损的情况下给高管发几千万的工资合适吗？不合适。

但是哪吒就这么干了，曾经：创始人年薪4768万，CEO年薪也超过3000万。

当然，现在没钱了，不可能有这么高的工资，但是曾经有也是很可怕的。

哪吒的股东都在着急上火，其实股东的名头都很大。

截至2024年8月，哪吒汽车的母公司合众新能源已完成14轮融资，公开披露的融资金额近300亿，投资方包括深创投、中车资本、宁德时代、360等。

2024年4月，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）三方为合众汽车提供总额不少于50亿元人民币投资支持，三大股东的背后都是当地财政局。

除了融资，合众新能源持续向外借款。截止至2021年、2022年以及2023年12月31日，合众新能源借款分别为人民币15亿、49.7亿元和57.6亿元。

也就是说，国资也被这位哪吒拖下水了，虽说投资有宽容度，不可能每笔投资都赚钱，但是改一个LOGO花5亿，曾经给高管动不动发几千万的年薪，这真的是一个亏损期的创业企业该做的事儿吗？

这种没有盈利的创业应该是高管拿个几十万最多几百万的工资，持有较多股权，全力以赴把公司做好，最后公司上市，兑现股权，这才是正常的模式吧。

哪吒这样花钱，总感觉是在割投资人的韭菜啊。

03 周鸿祎亏了不少钱

曾经，周鸿祎也对张勇非常恼火。

2021年10月，360高调宣布，拟以自有资金29亿元投资入股合众新能源（旗下汽车品牌哪吒汽车），布局智能网联汽车安全市场。

从此，周鸿祎开始了自己的烧钱之路。

哪吒汽车2020—2021年，分别净亏损13亿元和29亿元，甚至被媒体公开质疑销量数据。

2021-2023年，哪吒汽车累计亏损184亿元，平均卖一辆车亏损5.4万元。

2024年3月，在一场直播中，周鸿祎怒怼哪吒CEO张勇。张勇很是不爽，但也只能表示：“接受老周批评，营销向雷军学习”。

8月11日，周鸿祎拉着哪吒CEO张勇登上了水上闯关综艺节目《快乐向前冲》，想给哪吒汽车搞点流量，但效果似乎不大。当时，360仍以9.12%的持股比例，位列哪吒第四大股东。

▲周鸿祎闯关失败

不过，最新数据显示，360占股99%的北京鸿金远图科技合伙企业只持股2.82%。

哪吒也曾努力，甚至为了冲刺2023年25万辆目标，哪吒曾疯狂降价促销，但销量未达预期，现金流几近断裂。

哪吒想借助港股IPO上市，但却因为材料不全被监管退回，失去了快速融资的能力，最终连4800万欠款都还不上。

04 供应商变成了股东

如今，威马、高合都已经倒下，恒驰、爱驰、天际、前途、云度、自游家等都在2024年被申请破产审查，这个名单可以开得很长。

哪吒可以挺多久？

据报道，不少供应商接受了“债转股”的方案，因为“不接受也拿不到钱”。

目前哪吒汽车欠供应商的总款项占总负债的近2/3，总负债接近百亿，由于负债较高，哪吒已经接洽的意向投资人希望哪吒减轻负债，才愿意投资到账。

▲网传供应商在哪吒汽车总部打地铺

供应商估计也没想到自己就是供个货，居然变成了股东。

目前，哪吒位于桐乡、南宁、宜春的国内三大工厂已经停止运转。

哪吒如果最终倒下，其实也不意外，因为红红火火的新能源车市场，2024年赚钱的其实屈指可数：

根据中国汽车工业协会统计，2024年新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。

特斯拉当然是赚钱的，但不算中国品牌。

比亚迪去年三季度财报显示，2024年1—9月，公司实现营业收入5022.5亿元，同比增长18.9%；净利润252.4亿元，同比增长18.1%。

理想汽车2024年收入总额为1445亿元，同比增长16.6%；净利润为80亿元，同比减少31.9%。

2024年前三季度赛力斯营收1066.27亿元，归属于上市公司股东的净利润40.38亿元，同比扭亏为盈。

目前，并没有具体财报数据披露，但官宣实现盈利的还有零跑汽车和深蓝汽车。

简单说，大家知道的很多品牌目前都在赔本赚吆喝。

小米汽车名气很大，2024年，小米智能电动汽车等创新业务分部毛利率为18.5%，智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币62亿元。

以此简单测算，小米汽车去年共交付136,854台，智能电动汽车等创新业务亏损62亿元，平均每卖一台车亏损4.53万元。（来源：央视新闻）

新能源车市场早就杀成了一片红海，哪吒绝对不是最后一个出问题的新能源车企。

“马太效应”就是“凡有的，还要加给他，叫他有余；没有的，连他所有的也要夺过来”，头部盈利的车企大概率生存无忧，甚至可能越来越有钱，但是腰部和尾部的车企呢？

“马太效应”之下，多少车企在瑟瑟发抖？多少车企在艰难度日？

这恐怕只有它们自己知道，我们只能等消息。