2025年3月19日，铝材行业龙头兴发铝业将重庆金科中俊房地产开发有限公司等20家房企告上法庭的消息，犹如一颗深水炸弹震动了整个房地产产业链，引发各界对房地产供应链资金困境的高度关注。
事件
20家房企集体被告
铝材龙头为何掀翻谈判桌？
广东兴发铝业有限公司（以下简称“兴发铝业”），作为中国铝型材行业的领军者，与多家地产商建立长期合作关系，为全国范围内的多个大型住宅、商业综合体项目供应建筑用铝型材。然而，近几年，部分地产公司开始拖欠货款，起初是延迟数月，兴发铝业碍于合作关系，多次给予宽限期，但情况却持续恶化。截至起诉时，涉及项目超20个，分布于一二线城市及部分三四线城市的核心地段。
记者调出兴发集团官方财报，发现该集团在应收账款周转方面，2024年中报显示，应收账款周转率为8.26，近三期半年报数据分别为12.2、11.27、8.26，应收账款周转率持续下降，周转能力趋弱，意味着公司资金被应收账款占用时间变长，资金回笼速度变慢，周转压力增大。此外，在存货周转方面，2024年中报显示存货周转率为5.31，较2023年同期下降0.50次，同比下降8.62%，存货周转速度下降，表明存货变现速度变慢，存货占用资金增加，也会给资金周转带来压力。
影响
全国铝材商集体“失血”
建筑铝型材企业的至暗时刻
兴发铝业的遭遇只是冰山一角，在房地产市场深度调整的当下，建筑铝型材行业正经历前所未有的寒冬。行业统计数据显示，2023年全国建筑铝型材产量较2021年下滑超20%，近半数企业出现营收负增长，利润空间被大幅压缩。
全国众多铝型材企业正面临与兴发铝业相似的困境。在广东佛山、江苏苏州等铝型材产业聚集地，多家中小企业负责人反映，来自地产端的应收账款回收难度日益增大。尤其佛山传统制造业与房地产密切相关，随着房地产市场的不景气，铝材等相关行业受到了较大冲击。一些小型铝材厂因需求减少、资金链紧张等原因，陷入经营困境甚至倒闭。在佛山南海区，一家有着十多年历史的铝型材厂，因被多家房企拖欠数百万元货款，不得不在2024年初遣散工人，厂房设备也被抵押用于偿还债务。
据不完全统计，目前已有包括恒大、富力、佳兆业、阳光城、融创、碧桂园等超过40家房地产企业爆雷，房地产企业违约风险剧增。这些违约事件对建筑铝型材企业产生了较大的冲击。在华东、华南等地区，部分企业为了维持生存，不得不降低产品价格，导致行业竞争更加激烈，整体利润率进一步下滑。同时，由于资金紧张，企业在研发投入、技术创新方面也受到限制，行业发展陷入恶性循环。
根源
“击鼓传花”游戏终结
房企“爆雷”背后的供应链“三角债”
房地产行业资金链的系统性紧张是这场危机的根源。近年来，房地产市场调控政策持续收紧，限购、限贷等措施使房企销售回款速度放缓。同时，融资渠道变窄，成本上升，众多房企面临巨大的资金压力。为了缓解自身资金困境，房企将压力向上游供应商转移，通过拉长付款周期、大量使用商业承兑汇票等方式，将资金风险转嫁给供应链上的中小企业。
建筑铝型材行业自身的特点也加剧了这一问题。该行业集中度较低，市场竞争激烈，企业为了争取大型地产项目订单，往往在合同条款上做出较大让步，接受较长的付款周期和较低的利润空间。而且，建筑铝型材作为房地产开发的中间投入品，其需求与房地产开发进度紧密相关，一旦房地产项目停工、缓建，就会直接影响到铝型材企业的订单量和资金回笼。
在“三角债”困局中，不仅铝型材企业受害，整个房地产供应链上的企业都深受其害。以某大型商业综合体项目为例，开发商因资金问题拖欠建筑施工企业的工程款，建筑施工企业又无法按时支付材料供应商的货款，材料供应商进而无法支付上游原材料供应商的款项，形成了一个复杂的债务链条。这种“三角债”现象在房地产供应链中屡见不鲜，严重影响了整个产业链的正常运转。
破局
政策、行业、企业三方面破题
从“三角债”到“金三角”
华南师范大学经济与管理学院教授王忠表示，要破解这一困局，需要从政策、行业、企业等多个层面协同发力。政策层面，政府应加强对房地产市场的调控和监管，规范房企的融资和资金使用行为，防止资金过度集中于大型房企，避免系统性风险的积累。同时，出台针对供应链企业的扶持政策，如税收优惠、专项贷款贴息等，缓解企业资金压力。
行业层面，建筑铝型材行业应加快整合重组，提高行业集中度，增强企业的话语权和议价能力。通过建立行业联盟，制定统一的合同规范和交易准则，减少不合理的交易条款，降低企业风险。同时，加强行业自律，规范企业经营行为，避免恶性竞争。
企业层面，铝型材企业要强化风险管理意识，建立完善的应收账款管理制度，加强对合作房企的信用评估，及时调整客户结构，减少对高风险房企的依赖。在生产经营中，优化成本控制，提高产品附加值，增强自身盈利能力。此外，企业还应积极探索多元化业务布局，降低对房地产行业的过度依赖，如拓展工业铝型材、轨道交通等新兴领域市场。
以江苏某铝型材企业为例，该企业在面临房地产市场困境时，积极调整业务方向，加大了对工业铝型材的研发和生产投入，成功进入汽车零部件、新能源设备等领域的供应链，有效降低了对房地产行业的依赖，实现了企业的转型升级。
记者手记
供应链危机下的产业变革图谱
在调查众多铝型材企业和相关从业者的过程中，笔者深刻感受到这场供应链危机给行业带来的冲击与变革。从兴发铝业工厂里停工的机器，到南海区那家倒闭企业的荒凉厂房，每一个场景都在诉说着行业的艰难。然而，在困境中，也有一些企业在积极求变，或通过技术创新提升产品竞争力，或开拓新的市场领域，这些努力让我看到了行业的希望。
这场危机也让人们重新思考房地产与上下游产业的关系。过去，房企在供应链中占据主导地位，但这种失衡的生态模式在市场变化下难以为继。未来，只有建立更加平等、健康的合作关系，才能实现整个产业链的可持续发展。希望各方能够携手共进，共同应对挑战，让建筑铝型材行业在风雨后迎来新的发展机遇。
文丨记者 谢红