1.华住集团2024年四季度实现收入60亿元，同比增长7.8%，但归母净利润大幅缩水93.4%，至4900万元。
2.尽管盈利大跳水，华住集团全年经营利润实际是增加的，实现52亿元，同比增长10.3%。
3.其中，原华住业务酒店核心指标承压，同酒店平均可出租客房收入下降3%，客房数量同比增长20%。
4.然而，新开门店业绩尚可，老店特别是管理加盟及特许经营酒店的核心指标全部下滑。
5.为提高利润率，华住集团推出“轻资产模式”，加盟商成为利润护城河。
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过去一年中，全球领先的连锁酒店华住集团（01179）旗下的汉庭酒店、全季酒店等知名品牌在电商渠道大量投送团购优惠价，助力旅游市场复苏，但这也给旗下酒店门店带来新挑战，3月20日，华住集团公布2024年财报。
2024年四季度，华住集团实现收入60亿元，同比增长7.8%；酒店营业额237亿元，同比增长16.5%。全年来看，华住实现收入239亿元，同比增长9.2%；酒店营业额930亿元，同比增长15%。
虽然营收增长，华住集团的归母净利润却大幅缩水。华住集团2024年四季度实现归母净利润4900万元，同比大幅缩水93.4%；全年归母净利润30.5亿元，同比下滑25.4%。
《财中社》发现，尽管盈利大跳水，但华住集团全年经营利润实际是增加的。
2024年，华住集团经营利润实现52亿元，同比增长10.3%。而归母净利润的下滑主要受非经常性损益影响，包括外汇亏损2.7亿元、2023年出售雅高股份获得收益5.2亿元导致当年基数较高。
按业务划分，华住集团包括负责中国业务的原华住业务（Legacy-Huazhu）和华住国际（Legacy-DH）两个板块。2024年，原华住业务和华住国际营业额分别为850亿元、80亿元。尽管华住国际市场份额较少，但2024年持续亏损，拖累整体盈利。
华住集团于2020年1月完成对华住国际的前身德意志酒店的全资收购，随后更名为华住国际，主要负责华住集团在欧洲及其他海外市场的业务。
酒店同店入住率、客房单价：酒店经营核心指标全部下滑
华住集团的实际盈利情况并没有财报显示的那么差，但酒店核心经营指标承压是不争的事实。
华住集团CEO金辉透露，“2024年原华住业务的每间可售客房收入（RevPAR）略微下降3%至235元，客房数量在2024年同比增长20%。”RevPAR是酒店行业的核心经营指标，计算方式为每晚客房单价乘以入住率。
另外《财中社》注意到，尽管原华住业务酒店整体率入住率略有上升，但是成熟阶段酒店的入住率实际下滑0.6%。
但是，新开门店受到市场欢迎，业绩尚可，那么原华住长期经营的“老店”，特别是管理加盟及特许经营酒店，其核心指标包括“同酒店平均可出租客房收入”、同酒店日均房价、同酒店入住率等核心指标全部下滑。
在开业18个月以上的成熟阶段酒店中，2024年四季度经济型酒店、中高档酒店的“同酒店平均可出租客房收入”分别下滑7.5%、6.3%。按全年计算的酒店营业指标同样也实现全方位下滑。另外，尽管中高档下滑没有经济型酒店明显，但两者收入下滑幅度都不小。
尽管核心指标全部下滑，但华住集团的收入还能稳步增加——换句话说，华住集团的营业额增加，主要依靠大规模新开门店，而非单店业绩提升。
经济型和中档两类酒店是华住集团的核心市场。金辉在电话会上表示，“华住集团将继续专注经济性和中档酒店市场，以发展大众市场。”他解释称公司的“大众市场”酒店业务占运营酒店和在建酒店的91%、79%。
金辉预计，“在2025年，我们将进一步渗透下沉市场，此外将继续加强中高端精选酒店的发展和市占率。”
展望2025年，华住集团预计一季度RevPAR将个位数小幅下降，但管理层对全年经营充满信心，“与 2024 年相比，2025全年的每间可售房收入（RevPAR）将保持稳定，甚至会略有增长。”
推出“轻资产模式”：加盟商成为利润护城河？
华住集团表示，公司正在加强“轻资产运营”，也就是经营核心放在扩大加盟店上。华住集团首席财务官（CFO）陈慧透露，“2024 年，随着我们进一步推行轻资产模式，我们关闭了 63 家租赁和自有酒店。”
陈慧预计随着加盟店占比持续增加，“轻资产模式”将支持华住集团逐步扩大利润率，产生强劲现金流。
华住集团预计2025年一季度加盟和特许经营酒店收入同比增长18%-22%，全年同比增长17%-21%。在酒店数量增长方面，预计2025年将新开约2300家酒店，关闭约600家酒店。
加盟店主要来自原华住业务。在加盟店和直营自有酒店此消彼长下，原华住业务的运营成本在2024年四季度同比下降，但华住国际的成本四季度则大幅增长33%。
盈利呈现相同的情况，即华住国际分部业务拖累了原华住业务。原华住业务2024年四季度的经营利润同比增长 47.7%，全年实现两位数增长，但华住国际的经营亏损不降反升。
华住集团在2024年新开2442家酒店，其中负责中国业务的原华住业务为1.1万家，比上年的9263家净增加1762家，净增量主要全部来自“加盟及特许经营酒店”。而租赁及自有酒店不增反降，2024年底仅有557家，直营酒店比2023年减少66家，同比下滑4%。
公司直营店正在关闭，客房净增量来自加盟店及特许经营店。2024年，原华住业务的加盟及特许经营店带动公司客房数目增加17.7万家。
公司管理加盟和特许经营酒店的收入贡献进一步扩大，占集团总收入的比例达到 40%，高于上年的 35%。
《财中社》发现，原华住业务的待开业酒店中，自有酒店几乎为零。截至2024年末，待开业的经济型酒店和中高档酒店分别有1157家及1825家，华住自有酒店分别只计划开张1家、4家。
加盟商是维持华住集团业务量增长的主力军。金辉认为，经济型的汉庭酒店和海友酒店是华住集团推出拓展“下沉市场”的助力，而新推出的桔子水晶2.5则同实现进一步突破中高端市场。
值得一提的是，华住集团在2024年下半年实行“降本增效”。首席战略官何继红称，“我们开展了一系列成本削减和重组策略，将华住国际总部的主要员工数量削减30%。”
2025年，华住集团的国际业务分部华住国际也将实行“轻资产模式”。