2025年一季度，公司债券在交易所债券市场继续保持主导地位，发行数量和规模均呈现显著增长。数据显示，一季度公司债券发行数量合计达1227只，占交易所债券市场总发行数量的44.31%，发行总额合计8705.19亿元。其中，3月份公司债券发行数量为517只，发行规模合计3589.91亿元，分别占一季度总量的42.14%和41.24%。这一增长态势主要得益于财政政策前置发力、产业政策支持及市场环境改善的共同作用。
产业债券支撑发行规模
3月份公司债券发行的显著放量，产业债券成为绝对主力。当月发行的517只公司债券中，有238只为产业债券，发行规模合计2160.80亿元，数量和规模分别占3月份总量的46.03%和60.19%。产业债券凭借其单笔融资规模较大和融资利率市场化程度较高的优势，有效支持了企业资本扩张需求，成为推动公司债券发行规模上升的关键因素。
科创债成为市场亮点
在创新债券领域，科技创新公司债券（科创债）表现尤为突出。一季度科创债共计发行108只，发行规模合计1013.70亿元，发行数量及规模分别同比增长28.57%和15.48%。科创债自推出以来，迅速扩容，已成为公司债券市场创新品种的“顶流”。其发展不仅引导更多资金流向科技创新领域，丰富了企业直接融资渠道，还优化了债市结构，促进了多层次市场建设。在高质量发展和新质生产力发展的背景下，科创债市场仍具扩容空间，未来增长势头强劲。
高评级债券主导市场
从债券等级来看，高评级发行主体占据绝对主导地位。一季度发行的1227只公司债券中，仅4只债券的发行主体评级在A级以下，占比不足0.5%。高评级企业发行的债券因其信用风险较低、抵押品处置确定性更高，更受银行、保险等机构投资者青睐，融资成本更低，二级市场交易活跃度更高。这一现象反映了债券市场对高评级主体的明显偏好。
民营企业参与度待提升
尽管公司债券市场整体表现亮眼，民营企业参与度仍然较低。一季度发行的1227只公司债券涉及838个发行主体，其中民营企业仅6家，占比不足1%。为提升民营企业参与度，今年以来相关政策接连出台，包括暂免收取民营企业公司债券的证券登记费、派息兑付手续费等。未来，通过加大增信担保工具支持、优化信用评级体系等措施，民营企业参与公司债券发行的空间有望进一步扩大。
总体来看，3月份公司债券发行的显著增长，产业债券和科创债的突出表现，以及高评级债券的主导地位，共同勾勒出债券市场的发展趋势。在政策支持和市场环境改善的推动下，公司债券市场未来将继续保持增长态势，为实体经济提供有力支持。