内容提要：
尽管未被列入特朗普对等关税名单，俄罗斯股市本周仍暴跌8%，创两年半新低。全球关税政策引发经济衰退预期，叠加OPEC+大幅增产导致油价暴跌，重创依赖能源出口的俄罗斯经济。俄美谈判无果加剧市场恐慌，油气收入锐减或致军费预算缺口扩大，卢布贬值与通胀风险攀升。
有句俚语叫“张三生病，李四吃药“。
周四特朗普给全球几乎所有的国家都拉入对等关税名单中，征收至少不低于10%的对等关税。但这个名单并不包括俄罗斯、白俄罗斯、朝鲜等几个受美国制裁的国家。
不过，不在名单上并不代表你可以置身事外，不受影响。如同疫情期间你没有感染新冠，你可能遭受更多的折磨一样。这不，俄罗斯股市经历了两年半以来最糟糕的一周。
从交易所数据来看，周四、周五两天之内，莫斯科交易所股票市场的市值下降了2万亿卢布，从周三收盘时的55.04万亿卢布，萎缩到周五晚上的53.02万亿卢布。
包括 43 家最大公司证券的莫斯科交易所指数，周五跌至2781.97，比周四下跌2.71%，与上周五的3025点对比，一周来疯狂下跌了 8.05%，创下自 2022 年 9 月底以来的最差结果，当时市场因部分军事动员而陷入恐慌。
周五收盘时，俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）的股票下跌了5.2%，俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）下跌4.9%，俄罗斯外贸银行（VTB）下跌6%，俄罗斯石油公司（Rosneft）下跌3.9%，卢克石油公司（Lukoil）下跌4.6%。Mechel下跌超过7%，Aeroflot下跌4.8%，Novatek下跌5.4%。
特朗普的对等关税名单中没有俄罗斯，为什么会出现“张三生病李四吃药“的后果呢？
原因之一是特朗普决定对进口商品征收 100 年来创纪录的关税，将打击全球经济，导致全球性的能源需求收缩，而能源是俄罗斯的经济支柱。
自特朗普重返白宫开始，就暂停了美国在新能源方面的努力，宣布扩大美国传统能源的生产，这已经导致全球石油天然气价格的疲态。布伦特原油价格一直在每桶70美元附近徘徊。
特朗普推出超预期的对等关税，势必重创世界贸易，进而重创全球经济。俄罗斯投资银行家、高等经济学院（Higher School of Economics）教授叶夫根尼·科根（Evgeny Kogan）在电报频道发表评论认为，一场强大的危机正在我们眼前展开，特朗普的关税从根本上改变了世界贸易的游戏规则，并有望使世界经济自本世纪初以来第三次衰退：摩根大通分析师估计其可能性为60%。
原因之二是OPEC+决定增产石油。
与此同时，4月3日，包括俄罗斯在内的 23 个石油出口国的 OPEC+ 卡特尔的八个国家宣布大幅加快增加石油产量的计划。从 5 月起，包括沙特阿拉伯、俄罗斯、阿拉伯联合酋长国、科威特和伊拉克在内的该组织主要成员将每天增加 41.1 万桶的供应量——这是自 2020 年以来的创纪录值，当时 OPEC+ 将大流行危机期间提取的产量重返市场。
增产量将比最初的 OPEC+ 计划高出 3 倍。最初，该组织计划每月将向市场增加 13.8 万桶石油。
俄罗斯央行在 2 月份向克里姆林宫提交的一份专项报告中警告称，全球石油市场几乎是俄罗斯经济出口收入所依赖的，它正面临长期低价的威胁。根据俄央行的说法，欧佩克国家和美国增加产量的计划可能会导致油价暴跌，市场危机的规模可能与1980年代后半期和苏联解体之前发生的情况相当。然后沙特阿拉伯的石油产量增加了两倍，结果价格从当时创纪录的每桶 30 美元暴跌至 10-15 美元。
受这两大利空的打击，布伦特原油自4月3日开始大跌。4月3日收盘布伦特期货价从前一天的收盘价74.95美元跌至70.14美元，大幅下跌6.4%；4月4日继续狂跌6.5%至65.58美元。
与此同时，铜期货价格在两天内也暴跌11%。美国股指周四下跌 5%，周五下跌相同。周五的欧洲交易所数据以暴跌4%-5%收盘。
Veles Capital 分析师 Elena Kozhukhova 表示，俄罗斯虽然因为被制裁置身关税战外，但世界贸易战的后果却令俄罗斯遭受最严重的暴击，因为这预示着俄罗斯经济将出现大宗商品价格下跌、进口价格上涨和新一轮通货膨胀。
至关重要的是，低油价也意味着预算收入将无法完成的问题，这不仅会在未来几个月导致卢布下跌，还会因为确保军费支出，不得不通过继续加税来弥补能源预算亏空，这将进一步加重俄罗斯企业的盈利困难。
原因之三是普京特使在华盛顿的和平谈判中无功而返。
普京特使周五在华盛顿的和平谈判中无功而返也加剧了俄罗斯市场焦虑。RDIF负责人基里尔·德米特里耶夫（Kirill Dmitriev）在特朗普威胁对俄罗斯石油实施严厉制裁后对华盛顿的访问没有带来突破。国务院负责人马尔科·卢比奥在与德米特里耶夫会晤后表示，美国准备再等几周，而不是几个月，“时钟在滴答作响”！
自 2 月中旬俄美谈判开始以来，俄罗斯天然气工业股份公司股价已经下跌了 30%，诺里尔斯克镍业公司下跌了 25%，俄罗斯石油公司下跌了 28%。
从目前的盘面来看，2025年俄罗斯的油气收入，可能将比2024年减少至少30%以上，俄罗斯的军费预算，可能存在至少40%的缺口，这是俄罗斯的经济问题！
【作者：徐三郎】