特朗普关税政策搅动全球市场！
今早，相关消息冲上微博热搜。
A股开盘：
三大指数大幅低开
全市场超5000家个股飘绿
4月7日，A股开盘，三大指数集体低开。沪指开3193.10点，跌4.46%，深成指开9747.66点，跌5.96%，创业板指开1925.64点，跌6.77%。
上午10时左右，A股三大指数触底回升，沪指重回3150点位，深证成指、创业板指较日内低点拉升逾2%。
截至10时40分，上证指数报3151，深证成指报9621，创业板指报1891。沪深京三市超5000只个股飘绿，超4000只个股跌幅超5%，超500只个股跌停。
港股开盘：
恒生指数低开9.28%
恒生科技指数低开11.15%
港股方面，三大指数集体低开，恒生指数跌9.28%，恒生国企指数跌9.07%，恒生科技指数跌11.15%。联想集团、舜宇光学科技、阿里巴巴、腾讯等多股大跌超10%。
4月7日10时40分，港股行情。
阴霾席卷全球市场
日韩股市一度熔断。
日经225指数一度跌超8%。东证银行指数跌14.7%，软银集团股价下跌超12%。日经225指数和东证指数期货在触及跌停板后暂停交易。上周五日本股市也曾经历熔断。
韩国KOSPI指数一度跌超5%。韩国紧急暂停KOSPI市场的程序化交易卖单5分钟。韩国财政部长称，将为迫切需要支持的行业准备相关措施。
此外，马来西亚综合股指跌超4%，以色列特拉维夫TA35指数跌超3%，新加坡海峡时报指数一度下跌8.5%。台股加权指数暴跌超9%触发熔断，台积电和富士康股价均接近下跌10%。
今天，“金价开跌”也冲上热搜。
券商解读
关税风暴
对A股市场影响
4月2日，美国总统特朗普宣布对贸易伙伴征收 “对等关税”， 在10%的“最低基准关税”之上对部分贸易伙伴征收更高关税。其中，对中国大陆征收的关税税率为34%，对越南、泰国、印度征收的关税税率分别为46%、36%、26%，对欧盟、日本、韩国的关税税率为20%、25%、24%。
作为对美国关税政策的反制，中国多箭齐发，于4月4日接连发布多条反制举措，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%关税、对7类中重稀土相关物项实施出口管制措施、将16家美国实体列入出口管制管控名单、暂停多家美企输华资质，并启动WTO诉讼程序等。
“关税”成为当前扰动市场的核心要素，围绕“关税”的博弈正在进行。聚焦中国，美国加征关税将带来哪些影响？A股市场又将如何演化？
美国加征关税超预期
出美商品可被内需 “吸收”
特朗普宣布的“对等关税”中，对世界范围内部分贸易伙伴征收更高关税，其中对于中国大陆征收的关税税率为34%，对于这一点如何理解？
中泰证券宏观研究张德礼团队认为，加征幅度高于市场预期。在10%的基线关税税率基础上，美国宣布对29个国家和地区加征更高的关税。测算显示，2024年美国从这29个国家和地区的进口，占美国总进口的63%。用2024年美国进口占比作为权重测算，不考虑部分国家地区（未来可能被再次加征）、产品被豁免这一因素，美国进口关税税率平均上升21.4个百分点，高于市场预期，引起全球资本市场调整。
中国银河证券首席经济学家兼研究院院长章俊表示，本次对等关税强调是额外征收，因此关税结果体现的是叠加。中国面对的关税：特朗普上任前的平均关税11%+所谓芬太尼问题的20%+对等关税34%，总计约65%。
章俊同时表示，初步测算，美国合计超过50%的关税加征对中国GDP的影响约为1.0~1.5个百分点。今年中国已对扩大内需做了前瞻布局。
华泰证券则认为，中国出口美国商品大都可以被中国自身的内需所“吸收”，所以行业景气度的关键仍在是否能有效将外需转化为内需。随着关税税率大幅上升，中国对美出口、以及对东盟转口贸易的到岸价格可能明显上升，压低相应需求。中国对美国出口商品占工业总产值比例较高的品类包括机电、日用品、纺织品等，而如果国内的消费和企业投资需求企稳回升，这些产能大都可以被有效吸收。所以，某种意义上，对美国提高关税壁垒最有效、有力的“反制”措施，是提振国内需求、并适当提高对相关行业的补助，以最大幅度上减轻美国加征关税对国内市场主体的冲击。
民生证券研究院首席经济学家陶川同样认同消费对于应对当前环境的效用，他指出，加码服务消费是政策的优先项和必选项。鉴于当前传统投资的“潜能”渐小，相对于再刺激传统投资的地产和基建，政策转向服务消费“性价比”可能更高。一方面，“扩内需”政策的加码可能更有利于市场的预期引导；另一方面，当前与消费挂钩的财政支出乘数大于投资。
关税扰动A股市场
哪些行业受影响大？
美国“对等关税”出炉，世界股票市场均受到扰动。聚焦A股市场，4月7日早盘，沪深两市超过5000股跌停，上证指数跌幅超过5%，深证成指跌幅超过7%，A股市场后续如何演绎？
华金证券策略组邓利军团队认为A股短期可能维持震荡走势，还需看到更多积极因素才可能导致震荡结束。复盘历史，一是积极的政策是调整结束的核心推动因。二是外部冲击消减也可能导致调整结束，如2019年7月中美贸易摩擦缓解等。三是情绪指标调整充分也是调整结束的一个推动因素：成交额回落40%-70%左右、换手率调整到0.4%-1.8%左右、领涨行业成交额回落45%-85%左右。
邓利军团队强调，当前来看，外部负面冲击还未消减，还需看到更多积极因素才可能导致震荡结束。一是短期国内政策偏积极。二是外部负面冲击还未消减：首先，加征关税后中美谈判还未开启；其次，加征关税对国内出口增速的影响、对A股情绪等的冲击还未完全消减。三是情绪指标短期调整已较充分，但不是最低：全A成交额调整幅度在55.5%左右，换手率最低为1.2%。
中国银河证券首席宏观分析师，总量组组长张迪则列举了中国对美国进口依赖度较高或进口绝对金额较大的行业：
1、电气机械、高端仪器等高科技产品（如半导体设备、元器件、光学、核反应堆等），虽进口依赖度相对较低，但进口绝对金额大，对国产替代、自主可控提出更高要求。
2、航空器，2024年124亿美元进口中有一半来自美国，大额加征关税对法国和国产大飞机形成利好。
3、农产品（大豆、动植物油等），有一定依赖度且属于必需品，短期可能形成一定涨价逻辑，但有可替代进口国（阿根廷等）。
（本文不构成投资建议）
来源：南方都市报、N视频报道、每日经济新闻、新华网财经
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