人形机器人行业独角兽“折戟”？达闼机器人缘何遭遇经营危机

中国企业报

2025-04-11 19:17发布于北京中国企业报官方账号

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摘要：

曾经的明星企业达闼机器人遭遇资金流动性挑战，当知名投资人宣布“批量退出人形机器人项目”。人形机器人赛道似乎面临一个抉择：是继续押注技术想象力，还是及早审视更为稳定的商业化路径

即使发布声明否认公司遭遇“停播”、“闪崩”，但人形机器人领域知名独角兽企业——达闼机器人陷入经营危机已是不争的事实。其创始人也已公开承认这一情况，表示已经启动战略调整。

这家完成6轮融资，一度估值超过223亿元的人形机器人头部企业缘何陷入发展困境？4月7日以来，《中国企业报》从达闼机器人在职员工及一些人形机器人行业人士处获悉，其经营危机或源于融资款未足额到位、技术并未足够成熟以及人形机器人赛道仍然处于初期，没有稳定的商业模式。

人形机器人赛道依旧火热。CVSource投中数据显示，截至3月29日，今年以来机器人赛道的融资事件数已经达到了102起，远超去年同期的75起；其中涉及人形机器人/具身智能机器人的融资也有超过20起，而去年同期只有不到10起。

但在这一赛道投资火爆的关键期，达闼机器人的危机无疑给整个行业敲响警钟。

估值达到223亿，却仍陷入“被限高”

3月31日，多家媒体报道称，位于上海市闵行区的达闼机器人总部在2025年春节前已退楼，物业方称其目前还欠物业费、管理费、水电费；该公司位于广州市黄埔区知识城的分公司大门紧闭，有知识城员工表示，该公司已断水断电多时。

同在今年3月，一则讨薪求助信息引发机器人业内关注。一位达闼前员工称，早在2024年1月，公司开始降薪30%，同年3月起发薪日无限延期。该员工经历400天讨薪后，最终仲裁胜诉，但达闼已在此前完成0资产处置，这起案件或许无法执行。

4月10日，《中国企业报》联系到一位达闼在职员工。该员工称，2024年3月之后，无法足额拿到工资，社保、公积金也没交，“公司的上海、广州两个办公区应该都没人了，北京办公区还有一些人，但大部分都不是技术人员。”

就在4月2日，达闼官方公众号发表了一则声明称，目前，公司核心团队稳定、经营方向明确，在人形机器人领域的技术研发与产业化进展顺利，业务基本面保持稳健。‘停摆’、‘闪崩’、‘人去楼空’、‘进ICU’、‘暴雷’、‘倒闭’等言论与事实严重不符，系恶意捏造、断章取义。”

就在4月1日，达闼董事长黄晓庆在官微发文回应称，为应对危机，公司已经启动战略调整，并达成了两项合作。黄晓庆的这一表态实际承认了该公司遭遇的经营危机并非空穴来风。这篇文章还披露，2024年达闼实现营收约6亿元，2025年待签约及新签订单金额预计为2亿-3亿元。尽管短期内遭遇资金流动性挑战，仍坚持在机场服务、医疗辅助等领域完成商用交付，为未来大规模应用积累经验。

达闼机器人有过辉煌时刻，彼时，这家企业的名字还是“达闼科技”。

公开资料显示，2015年，达闼机器人成立，并一直专注于云端智能机器人技术。至今，达闼已完成六轮融资，其中，2023年该企业完成超10亿元的C轮融资。融资完成后，达闼机器人以223亿元的估值一跃成为国内人形机器人领域头部独角兽企业。

达闼的团队配置也十分豪华，超高学历、大厂背景的员工占比极高，公司创始人黄晓庆更是海外引进的高层次人才，曾担任中国移动研究院院长。

2024年7月，达闼的人形机器人产品“小紫”亮相世界人工智能大会，该产品首批预售就达到100台，好评如潮。

据《中国企业报》了解，达闼的产品在业内一直招致质疑。多位人形机器人行业人士对表示，看到达闼机器人展出机器人采摘番茄的方案，当被业内同行问及如何在不同光线下通过颜色判断番茄成熟、人形机器人双腿如何克服种植园地面不平等多个问题，达闼机器人工作人员均回避答复或语焉不详，“当时业内普遍认为，达闼离落地还很远，资金能撑多久是一个核心问题”。但上述人士也没有预料到，一个融资金额颇高的独角兽公司，这么快就面临经营危机。

《中国企业报》查询司法大数据发现，达闼的两个主要主体均涉及诸多诉讼，基本为被告。大量案件是2024年下半年和今年的新案件。其中，涉及14起司法案件，案件金额5148.63万元，近五年内的案件中，2025年的案件达到案件总数的28.57%；达闼机器人股份有限公司则涉及21起司法案件，案件金额3535.13万元，2025年的案件达到案件总数的71.43%。

值得一提的是，达闼机器人股份有限公司持有的多家企业总计5亿元的股权在2024年被冻结，目前仍处于被冻结状态。

就在4月10日，北京市房山区人民法院向达闼旗下的达闼机器人（北京）有限公司及其法定代表人下达限制高消费令。

针对上述情况，黄晓庆在上述公开回应中提到，“公司业务的确遇到很大困难，自己和团队始终在正面应对问题，对人形机器人行业发展的‘星辰大海’充满信心。”

商业模式不稳定且没重心成行业通病？

达闼机器人在拼尽全力度过生存危机，但融资问题和商业模式问题不解决，达闼就难言进入发展快车道。

公开数据显示，达闼五轮融资总额超54亿元。但上述受访在职员工认为，这些融资应该没有足额到账，甚至到账比例可能较低，具体细节只有高管层知道，“但是现在钱肯定不够花，生产受限制，工人也在流失。”

众所周知，人形机器人这类研发型企业“烧钱”速度很快，达闼不仅研发投入高昂，还在没有足够的市场回报预期的情况下，频繁扩张分公司版图，据统计，其对外投资项目高达28个，这种资金消耗模式对技术创业公司来说风险极大。

人形机器人形成一个行业已有两三年时间。公开数据显示，在二级市场，人形机器人概念是2024年下半年以来的热门主题，机器人指数自2024年9月24日至2025年3月一度接近翻倍。有基金经理认为人形机器人板块是未来10年大级别的贝塔机会。今年春节以来，宇树科技等行业企业的爆发更是带动了市场情绪的爆发。

但资本并未一味追捧这个赛道。就在近期，金沙江创投管理合伙人朱啸虎对人形机器人商业化的质疑，让这个赛道似乎进入发展的冷静期。朱啸虎表示，“最近几个月我们正批量退出人形机器人公司”。他的这一论断，主要在于人形机器人赛道的商业模式还不明朗，变现方式匮乏。

当资本市场对人形机器人投资转向保守后，达闼将更难融资救场，几个重要的融资渠道直接断供。

在商业模式方面，达闼的劣势在于发力分散，不聚焦，C端、B端没有侧重点。就行业既有商业模式，人形机器人若想专注B端市场，需要嵌入某些应用场景去赚钱；若想专注C端市场，就应专注研发低成本、普及化的个人产品。

有行业分析师对《中国企业报》表示，达闼既想用高端技术抢占B端市场，又在打造昂贵的C端产品，技术路线又与特斯拉Optimus等巨头雷同，其在C端市场推出的核心产品GingerXR单价超20万人民币，虽然技术先进，但普通消费者买单意愿相对较弱。

更为重要的是，达闼的危机也揭露了人形机器人行业的残酷现实，资本集中涌入可能成为催生泡沫的催化剂。当潮水退去，唯有真正具备核心技术突破和商业化能力的企业，才能穿越周期。

这位分析师向《中国企业报》透露，2025年，人形机器人创业企业肯定还要倒下一批，行业仍没有合适的应用场景，离盈利的距离还有很大，“某家人形头部企业宣称已经盈利5年，实际上他们主要营收是四足机器人，而不是人形。”

作者：崔铭格

监制：张剑

编辑：李南

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