Facebook二季度财报电话会议解读

腾讯证券8月18日讯,Facebook公司2018财年第二财季盈利研讨会的具体内容如下:

公司管理层

黛博拉·克劳福德(Deborah Crawford)

马克·埃利奥特·扎克伯格(Mark Elliot Zuckerberg) - Facebook, Inc.

雪莉·卡拉·桑德伯格(Sheryl Kara Sandberg)

大卫·M·维纳(David M. Wehner)

分析师

布莱恩·诺瓦克(Brian Nowak)——摩根士丹利

埃里克·J·谢德兰(Eric J. Sheridan)——瑞银

罗斯·桑德勒(Ross Sandler)——巴克莱

道格拉斯·T·安穆斯(Douglas T. Anmuth)——JP摩根大通

希瑟·贝林尼(Heather Bellini)——高盛

马克·马哈尼(Mark Mahaney)——加拿大皇家银行资本市场

约翰·布莱克里奇(John Blackledge)——Cowen & Co.

贾斯汀·波斯特(Justin Post)——美银/美林

马克·A·梅(Mark A. May)——花旗

理查德·格林菲尔德(Richard Greenfield)——BTIG

安东尼·迪克莱门特(Anthony DiClemente)——Evercore

彼得·C·斯台布勒(Peter C. Stabler)——富国证券

布伦特·蒂尔(Brent Thill)——Jefferies

科林·艾伦·塞巴斯蒂安(Colin Alan Sebastian)——Robert W. Baird & Co.

克劳福德:

下午好,欢迎参加Facebook公司2018财年第二财季盈利会议。今天,公司首席执行官扎克伯格、首席运营官桑德伯格、首席财务官维纳将和大家一起讨论公司的业绩。

开始之前,我想要提醒大家,我们今天的评论将会被纳入财测声明。真实表现最终可能会与财测声明存在差异。那些可能造成结果出现实质性差异的内容都已经列入了今天的新闻稿,以及我们递交证监会的财报10-Q文件。

我们所做的预测是基于今天的状况保持不变的前提,我们并没有依据新的信息或者未来发生的事件更新这些财测的义务。会议当中,我们会同时提供基于通用会计准则和非通用会计准则的数据。两者都已经记入今天的新闻稿。在我们的网站investor.fb.com,大家可以找到新闻稿以及相应的投资者展示文件。

现在请马克开始。

扎克伯格:

谢谢黛博拉,谢谢各位参会者。我们又度过了一个表现坚实的财季。营收同比增长42%,达到132亿美元。每月活跃用户超过了22亿,每天活跃用户几乎达到15亿。

在今天,我们将首次发布一个数字,那就是,每个月当中,都有25亿人至少使用了我们旗下一款app——Facebook、WhatsApp、Instagram或Messenger。由于两条原因,这个数字其实能够更好地反映我们社群的状况。首先,这个数字是基于具体的人,而非活跃账户,因此也就排除了那种一个人在某一app上拥有多个活跃账户的情况。其次,这反映了许多人都在同时使用不止一种我们的服务。晚些时候,大卫将就此提供更多的细节。

我最开始要谈谈我们过去六个月时间里为了提升我们服务的安全及隐私权相关品质所做的投资。我们在这方面做出了巨大的付出,现在已经开始收获回报。

我们最近推出了两个重要的广告透明度工具,一个可以让任何人都看到当前页面加载的所有广告,哪怕是那些并没有针对他投放的广告;另外一个则是个广告档案馆,收录了全部政治或者相关内容的广告,最先从美国开始,因为中期选举很快就要到来了。这些广告现在都已经完成分类,所以你很容易就会看到是谁为其付费,看到每一个广告相关的预算,多少人看到了这个广告,你还可以检索到任何一个广告客户过去七年间投放的政治或者相关问题的内容。这种广告透明度水平也意味着,全球的广告商们将承担起更多的责任。

过去十八个月时间里,在美国、巴西、印度和欧洲都举行了重要的选举,这些都对Facebook构成了实实在在的考验。不过,我是充满信心的,在这方面,我们在去年法国和德国选举、阿拉巴马州补缺选举,以及本月的墨西哥总统大选当中的表现就是最好的论据——我们的系统发现并删除了成千上万的虚假账户页面,封禁了众多违反我们政策的组织。

当然,安全问题是不可能一劳永逸地解决的。我们面对着众多非常老到的,资金充足的对手,他们也在不断发展进化。不过,每一次选举,对于我们都是一次学习和改进的过程。我们在与虚假信息战斗方面也取得了进展。我们釜底抽薪,消灭了假新闻群发者可能得到的财务激励,毕竟很多人这么做还是为了赚钱。我们封禁了那些一再通过购买广告发布虚假信息的页面。我们还使用人工智能技术来提早发现那些虚假账户,在他们大量发布有问题的内容之前就采取措施。

我们对AI的投资意味着,我们现在可以更迅速地移除更多的坏内容,而不必等待系统报告之后再决定。这样就大大节约了我们相关工作人员的时间,让他们可以更好地去解决那些必须依靠人类专业知识的问题,比如理解各种语境或者是其他细微的差异。

具体来说,第一季度当中,各种写实暴力内容有近90%被我们移除,或者加上了警告的标签,这些都是AI识别的功劳。这种从事发后再做反应到前瞻性预防的转变是一个重大的改变,让Facebook对所有人都变得更加安全了。

我还想谈谈隐私权问题。欧盟的《一般数据保护条例》(GDPR)诞生,对我们的行业来说是一个非常重要的时刻。我们确实看到了欧洲市场上每月活跃用户数量的下滑,大约因此减少了100万。与此同时,让我们感到鼓舞的是,大多数人的行动证明,他们想要我们使用内容——包括他们访问的网站,来让他们的广告更加有的放矢,提升他们的整体产品体验。

未来,我们将继续大力投资于安全和隐私领域,因为确保大家的安全是我们的责任。不过,正如我在过去的盈利会议上所说,我们这样大力度的安全投资将会对我们的利润率有很大的影响。这个季度,我们就将开始看到这方面的迹象。不过,在此之前,我们还有责任持续建设我们的服务,让更多人通过新的渠道走近彼此。

现在,在安全投资增加的情况下,我们其实可以选择减少我们的新产品投资,但是我们不会这样做,因为这不是服务我们社群的正确方式,因为我们的公司运转是为了长期目标,而不是下个季度。几分钟后大卫将谈到这些。

或许,我们今年在让人们更加接近方面的最大进展之一,就是对News Feed做出了调整,鼓励朋友和家人之间通过消极的内容消费联系彼此。我们过去半年里对News Feed进行了多方面的改造,让人们可以更多互动,我们预计还将在这方面做出更多的努力。

当然,大家的联系绝不仅近限于News Feed的范围。下载你,我们有超过2亿人都是Facebook上各种群组的成员,这些社群已经成为人们Facebook体验的最重要部分,成为人们现实世界社交基础的一部分。我们这里有新为人父母者的群,有罕见疾病病友的群,被部署到新地点的军人家庭也可以在这里得到帮助。

我们相信,Facebook就是所有用户共有的群。这些社群经常可以使得人们不但在线上,在线下也会密切接触。我们发现,那些非常优秀的群往往都有一位闲不住的群主。不过,管理一冠群确实需要大量的时间。因此,我们也在想办法让这变得简单一点。这样可以帮助更多的群建立起来,而我们也可以据此找到合适推荐给你的群,最终达成让10亿人进入社群的五年目标。

从1970年代以来,全球层面,参与各种组织的人数就呈现出长期下降的趋势,这也是造成很多人都有孤独感和孤立感的原因这一。不过,如果我们能够帮助10亿人都成为某个有意义的社群的一份子,就可以帮助扭转这一趋势。

谈到有意义,一直让我们鼓舞不已的,就是看到大家真的在使用我们的筹款工具让世界变得不同了。上个月,一场活动原本只计划筹款1500美元,去帮助在国境上与家人失散的非法入境儿童,但结果受到了令人难以置信的关注,最终从全世界超过50万捐助者那里筹得了2000万美元以上。这个季度,我们新增了一些相关的功能,让人们可以更简单地发起和参与这样的筹款。

这个季度,我们还达到了另外一个里程碑,Instagram的活跃用户超过了10亿。这也证明了我们的这笔收购交易获得了巨大的成功。当初,Instagram加入我们的大家族时,他们的团队只有16个人。在那之后,他们持续开发了Stories、Direct,再到现在的IGTV,已经成为了伟大创新和产品执行力的典范。当然,这个故事也说明了我们的整合是多么有效。

我们相信,如果没有使用Facebook的基础设施,Instagram独立发展,用户增长量恐怕只有现在的一半。总之,在这里要向Instagram团队说一句恭喜,也要向整家公司里其实也为这成功做出了贡献的其他人说一句恭喜。

我对视频取得的进展也感到振奋。这个季度,我们推出了IGTV。现在,人们看电视越来越少,看视频越来越多,但是大多数视频尚未完成针对移动端的优化。IGTV将帮助解决这一问题。这是专门为移动端设计的,让大家可以更方便地观看那些竖长屏幕的视频。IGTV已经有了单独的app,但是在Instagram的app当中,你也一样可以做到这一切,这就意味着,从一开始,整个Instagram社群都可以享受到新服务。

我们还看到,Watch也开始在Facebook平台上迅速发展了。我们的团队专注于建立全新的体验,帮助人们彼此联系,开始对话。我们最近为所有社群都推出了Watch Party,让大家可以同时与多位朋友视频交谈。我们还看到,一些原创节目开始展现出实实在在的吸引力,比如贾达·萍克特·史密斯(Jada Pinkett Smith)的脱口秀Red Table Talk,开始于挪威的互动系列剧Skam,他们以一种新的方法来讲故事,剧中的角色都在Facebook和Instagram有账号,故事的关键部分不但有视频,还会在他们的页面上发布。

Stories在我们未来的内容分享当中依然将是非常重要的一部分,而且它在WhatsApp、Instagram、Facebook、Messenger上的成长都很迅速。我们最初只是制定了这种节目的基本格式,而现在我们还附加了许多有意义的部分,比如投票、问答,以及群组合力等。我们还取得了其他的进步,比如让Stories成为一种优秀的广告载体。进展最大的是Instagram平台,但是这个季度,我们也开始在Facebook测试Stories广告了。

另外一个重大发展趋势是来自那些更私人化的信息平台。这里其实大有可为。我们一直在印度测试WhatsApp支付功能,这可以让人们更容易地将资金交给彼此,有助于推动普惠金融发展。参与了测试的人群,反响非常热烈,大家使用的热情也很高。所有迹象都显示,当印度政府最终批准时,将会有很多人都想要使用。与此同时,我们还准备将这种做法推广到其他的国家,让更多人迅速获得这种能力。在未来五年中,我们会专注于围绕WhatsApp和Messenger消息建立商业生态系统。

从更宏观的层面说,我们的策略就是使用Facebook的计算基础设施、商业平台和安全系统来为我们各种app的所有用户服务。比如,我们十年前决定建立自己的数据中心,2011年,我们开始使用自己的第一个定制数据中心。今天,我们在世界各地已经有了六个数据中心,我们还计划再建设八个。我们正在自己的全球社群运营当中使用AI系统来与所有app上的垃圾信息、骚扰信息、仇恨言论、恐怖主义等对抗,来确保大家的安全。在WhatsApp和Instagram等app上,这些系统的效力惊人,让我们可以更好地、更有效率地面对自己快速成长道路上的挑战。

放眼未来十年,app之外,我们还将在虚拟现实领域取得巨大进步。我们的目标是让大家获得和在乎的人在一起的身临其境一样的感受——哪怕你们其实相隔半个地球。Oculus Go已经有了一个不错的起点,只要199美元,它就可以让人们第一次领略到虚拟现实的魅力。

整体而言,今年是Facebook非常关键的一年。我们在防止信息滥用方面取得了进步,在创新方面收获巨大,并因应新的发展趋势对我们的信息、Stories、视频和群组等进行了调整。

感谢各位也和我们一路同行,未来我们还将共同取得更大的进步。现在,让雪莉来谈一下我们的具体业务情况。

桑德伯格:

大家好。这是一个非常不错的季度,广告营收同比增长了42%。移动端广告营收119亿美元,同比增长50%,占总广告营收的大约91%。和以前一样,我们的成长大趋势是跨越多个领域和部门的。

我们致力于确保Facebook无论对个人或者企业都是一个安全的所在。我们采取了强力措施去解决一系列的问题,包括选举正当性、假新闻、以及隐私侵害等。我们所能够做到的事情当中,最重要者之一就是高度强调透明度,因为更高的透明度会强化问责系统。

比如,当人们在Facebook看到某一广告,相应的广告主就必须为自己的广告负责。透明度还可以让我们得到更多来自我们社群和外界专家的帮助,让我们可以更快发现和解决问题。我们当然希望自己能够发现所有问题,但是遗憾的是,我们的力量是有穷尽的,所以我们开发各种工具来让大家可以更方便地帮我们发现问题。

马克提到,这个季度当中,我们采取了重大措施来提高页面广告透明度。现在,任何人都可以看到一个Facebook、Instagram、Messenger和Audience Network页面上加载的所有广告。你还可以对每一个广告都有更多的了解,哪怕是那些并未针对你投放的。你可以看到页面是何时创建,以及是否改过名字。

在政治及相关广告上,我们还走得更远。那些投放政治内容广告的广告主现在都要求确认身份和地址。这些广告还会被贴上曝光标签,披露是谁付钱,并被保存在一个可以搜索的档案库当中。

Facebook的广告,大多数都是由合法机构投放的,其中有寻找新客户的小企业,也有想要筹措资金的宣传团体。不过,我们也发现,确实有不良分子会滥用我们的产品,因此我们采取了现在这样严格的透明度政策。我们对政治及相关广告有意做了较为宽泛的界定,包括政治家所著书籍的广告,以及涉及政治话题的品牌推广广告也都会被划进来。

考虑到我们致力于透明度的大方向,我们认为,将原则应用于更多的广告,显然要好过应用于更少的广告。这些措施只是一个开始。我们还会持续寻找方法来改进,我们希望这些工具最终能够成为行业标准。在我们进行这些透明度和问责制投资的同时,我们并未忘记在我们的业务当中具有高度优先地位的目标,即,帮助企业利用移动端的力量,发展创新广告产品,让我们的广告更切题和更有效。

首先是利用移动端的力量。对于企业而言,要赢在移动端就意味着必须赢在视频。全球范围内,人们都在制作和观看越来越多的视频,尤其是在移动设备上。根据eMarketer的估算,今年全球人口大约有近四分之一将在移动端观看视频。我们在自己的所有app上也都发现了这种指向视频的大趋势,大家在Facebook上向朋友推荐更多的视频,在Instagram上观看更多的视频,以及通过WhatsApp和Messenger进行更多的视频通话。

市场营销者也在制作更多的视频。在各种不同领域的广告主身上,我们都看到了视频广告大幅度增加的趋势。M&M英国最近在Facebook和Instagram推出了针对移动端优化过的五秒广告,推销他们的Mix——三种巧克力豆的混合装。他们的宣传收效明显,不但新产品,整个品牌的销售都得到了提升。具体而言,他们的销售额增加了10%,而其中80%都来自过去二十六周没有购买过他们产品的消费者。

其次是开发新的广告产品。我们知道,制作视频对于资源有限的小企业是更为困难的事情,所以我们开发了新的Facebook工具,让任何人都可以简单制作移动端表现良好的视频。上个季度,我们推出了Ads Animator,一种使用已经在企业Facebook页面上的图片和其他内容制作精巧的广告的工具。我们还在测试Video Creation Kit,后者可以为广告主提供针对各种不同营销目标的,易于使用的视频模板。在研究了到底怎样的广告在我们的平台上效果最后之后,我们完全可以帮助其他广告主获得成功。

我们还使得在Instagram和Stories做广告变得更容易了。Stories的广告是身临其境式的,可以让人们与企业互动。线上零售商Overstock想要获取新的客户,增加家具销售量,他们在Instagram Stories推出了带有一键购买功能的视频广告,结果发现广告支出回报率提升18%,获取每笔交易的成本降低了20%。这个季度,我们使得更多广告主可以更容易地使用Stories格式。我们可以自动将广告主上传的内容调整为Stories标准的竖长格式。

最后是让我们的广告更切题和更有效。我们一直在努力开发新产品,同时提升既有产品的性能,以确保广告主能够达到正确的受众。比如,自动化布置可以让广告在表现最佳、成本最低的时机出现在我们的平台上,让广告主得到更好的收效。德国支付初创公司SumUp帮助小企业接受借记卡和信用卡支付,由手动布置改为自动布置广告后,他们的销售额一周增加了34%。

不论规模大小,所有广告主都希望知道自己的广告是否收到了效果,以及如何才能有更好的效果,但是小企业往往自身并没有这方面的能力。我们在这方面也在进行调整。去年,我们推出了Test and Learn,可以帮助广告主通过一些简单的步骤达到广告测试的目的。我们现在还开始推出新的工具,让广告主在转化率方面得到更直观的反馈。

第二季度,我们又为企业提供了一种新方法,让他们可以更好了解自己的广告在品牌影响力提升方面的效果。我们计划将其覆盖到所有的广告主身上,让他们可以轻松地尝试各种不同策略,找出效果最佳的一种。

和过去一样,我一直都对我们世界各地的员工心存感激。他们在过去几个月时间里的努力工作帮助了数以百万计的企业获得成长,进一步提升了我们的广告透明度。我也要感谢我们的合作伙伴,以及所有的企业广告主,他们靠我们找到用户,但是他们给予我们的反馈也在帮助我们变得更加优秀。

谢谢大家,下面有请大卫。

维纳

感谢雪莉,各位下午好。我们先来看一下我们的社群指标。第二季度当中,Facebook每日活跃用户达到14.7亿,同比增长11%,主要增长点来自印度、印度尼西亚和菲律宾。这一数字大约相当于当季22.3亿每月活跃用户的三分之二。每月活跃用户同比增长11%,增幅2.28亿。需要指出的是,由于GDPR的推出,欧洲的每月和每日活跃用户数量环比均有小幅缩水,这也是我们上一财季财报会议上就预见到了的。

正如马克刚才提到的,我们这次还引入了一个新的指标,即6月间,全球有25亿人使用了我们的至少一款app。这样可以让我们排除那些跨Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp平台,拥有多个账户的用户的干扰,更好地看到事情的真面目。我们相信,这个数字可以更准确反映我们社群的规模,以及许多人都使用了我们不止一款app的事实。

在此,为了比较目的需要指出的是,如果有一个Facebook用户有多个活跃账户,那么每月活跃用户数量就会对其进行多次计算, 因此,我们之前在递交证监会的文件当中也披露过,我们估计自己的每月活跃用户数字大约有10%是属于这种情况。我们新的指标则对每个人只计算一次。

现在来看一下财务指标。除非特别标注,所有的比较都是参照去年同期表现的。我们当季营收132亿美元,同比增长42%,以固定货币计算为38%。汇率变化使得我们当季营收增多了大约3.7亿美元。当季广告营收130亿美元,同比增长42%,以固定货币计算为38%。

按照不同地区划分,欧洲和亚太地区增幅最大,都是47%,两者都受到了汇率有利变化的影响。我想要指出的是,欧洲广告营收增长速度可能会先于其他地区而减缓,这重要是因为汇率方面的利好在削弱,以及另外一个影响力较小的因素,即GDPR的颁布。

移动端广告营收119亿美元,同比增长50%,相当于总广告营收的约91%。第二季度当中,平均每一广告的价格上涨了17%,我们各平台的广告总量增长了21%,主要由Instagram和Facebook贡献。支付和其他费用营收1.93亿美元,同比增长23%。

支出情况如下:总支出74亿美元,同比增长50%。第二季度结束时,我们有超过3万全职员工,同比增长47%。运营所得59亿美元,运营利润率44%。当季有效税率13%。

净所得51亿美元,合每股1.74美元。资本支出35亿美元,主要驱动因素是数据中心、服务器、网络基础设施和办公设施等方面的投入。当季产生自由现金流28亿美元,季度结束时的现金和投资总额约为420亿美元。在第二季度当中,我们回购了大约32亿股A类普通股。

关于营收展望。我们的总营收增长率第二季度与第一季度相比下滑了大约7个百分点。我们的总营收增长率在今年下半年当中预计将持续下滑,我们预计第三和第四季度都将减少5到10个百分点。

这种情况是一系列因素造成的。比如,我们预计在下半年当中,汇率变化将和上半年相反,成为不利因素。我们还计划进一步发展和推广某些体验如Stories等,而这些的货币化程度还相对较低,我们还在为使用我们服务的人提供更多不同的数据隐私权选项,这也会影响到我们的营收增长。

下面是支出展望。我们预计2018年全年支出将同比增长50%到60%。除了核心产品开发和基础设施建设之外,安全、虚拟现实/增强现实、营销、内容购买等领域投资也将增加。2019年,我们预计支出增长速度将超过营收增长速度。

我们预计,在未来几个季度当中,我们的运营利润率将逐步降低到35%上下。预计2018年资本支出大约为150亿美元,主要是数据中心、服务器、网络基础设施和办公设施等方面的投入使然。我们计划在今年余下时间中持续提升资本支出,以支撑在全球市场上的成长,和对我们产品的持续需求。

税务方面,按照当前股价计算,我们预计2018全年税率将在15%左右,但是第三季度税率可能达到25%至30%,主要是因为国税局诉Altera案的一次性所得使然。需要再度提醒的是,我们的股价变化可能会影响到我们的税额。

总而言之,我们的社群和企业成长脚步依然是坚实的。我们强大的财务能力使得我们可以大量投资,来进一步提升我们的app为全球社群服务的能力,以及为未来的成长做好准备。

下面将进入问答环节。

问答(选译)

诺瓦克——摩根士丹利

Facebook核心和Instagram,你们是否能够对两者做个比较,说说对其货币化程度的看法?未来比如一年左右时间里,在广告领域,是否还会有新的平台跟上来?

维纳

说起来,Facebook和Instagram当然都在为营收增长做贡献。Instagram的成长速度更快,贡献的占比也在不断提升。我们对这方面的发展感到满意。事实上,Facebook和Instagram是在同一个广告生态系统当中。Instagram会更多使用Stories,后者正是一个持续成长的机会,因为其当前的货币化程度还较低。

桑德勒——巴克莱

大卫,你说今年第三和第四季度营收增长率将环比下降5%到10%,这是否意味着第四季度的同比增长速度将只有20%左右?如果是如此,这种戏剧性下滑主要是因为什么?

维纳

是的。我们当前的增速是42%,而未来两个季度将出现明显下滑。造成这种情况的有若干原因,我想我在发言里已经提到了。首先是汇率,局面将从顺风变成一定程度的逆风,这是我们的预期。

然后是,我们下面的工作重点是开发和力推Stories等新体验,这对于营收增长会有一定消极影响。最后是,我们正在给予用户更多隐私权方面的选择,再加上GDPR等的因素,会影响到我们的营收增长。总之,下半年增速的下滑是前述一系列因素的综合作用的结果。

贝林尼——高盛

我想要知道你们对未来十二到二十四个月周期的看法。你们如何看待那些目前还没有找到充分货币化渠道的资产?其中哪些将开始在未来一两年内为公司做出实质性的贡献?你们是否能够根据这方面的前途为这些资产排序呢?

桑德伯格

显然,目前最重要的是Facebook的广告,这是我们一直在培育,其自身也一直在成长的。Instagram的广告成长也非常可观,现在已经成为公司总体成长的重要成分,我们预计这一趋势还将延续。再之后的,我们还是从信息app谈起吧。

我们的Messenger是业界遥遥领先的,但是它本身还处在很早期的阶段。我们非常乐于看到这个平台已经有了13亿每月活跃用户,乐于看到企业和消费者在这个平台上建立有机联系。目前,企业和人们指甲每月在这里发送的信息超过80亿条(计入自动信息)。在货币化方面,我们的速度很慢,而且我们必须深思熟虑。目前还是非常早的早期。不过, 我想我们已经推出了一些大家感到兴奋,感兴趣的产品,比如Click-to-Messenger广告。

我们有一些不错的早期成果可以和大家分析。比如乐高最近推出了Messenger机器人,来帮助推荐礼物,他们还发布了一条Click-to-Messenger广告,带有乐高机器人的链接。

他们面对的是25岁以上的美国、英国、法国和德国人,目标是那些对乐高玩具有兴趣的人,他们发现,与那些只链接到乐高网站的广告相比,Click-to-Messenger广告的支出回报率要高3.4倍。

继续说下去,你可能会想到WhatsApp。在这里,我们高度重视用户体验,但是同时我们也注意培养我们的商业生态系统,哪怕现在还是很早期的阶段。WhatsApp Business的app已经推出,现在有超过300万活跃用户使用它来测试企业解决方案。尽管一切还有待于未来的进展,但是我们认为它确实很有潜力。

马哈尼——加拿大皇家银行资本市场

你们能否评论一下欧洲每月活跃用户增长速度减缓的现状?你们具体谈到了第二季度,那么之后,在GDPR颁行后的日子里,情况是否会开始反弹?

维纳

在欧洲,我们确实没有看到什么称得上趋势的东西。我们在第一季度结束时确实预见到了下滑。这次会议,我们不准备提供任何关于欧洲未来每月和每日活跃用户变化的预期。

波斯特——美银美林

财测当中关于减速的部分很自然会让人产生疑虑。你们目前到底怎样看待Facebook核心部分的表下?当下的成长速度还健康吗?还有,现在你们已经和GDPR共度了一两个月,你们有什么感觉?这是否会对你们明年的广告目标有什么影响?

维纳

Facebook的生态系统依然在良性发展之中,每日活跃用户增长速度11%。显然,我们的家庭在变得越来越大。至于GDPR的问题,雪莉,你来回答一下?

桑德伯格

好的。GDPR迄今为止尚未对我们的营收构成任何实质性影响,但是我们也意识到,它在刚刚结束的季度中并没有完全推开。我们感到振奋的是,大多数人确认他们愿意让我们使用他们的信息,包括他们的网站记录在内,来让广告变得更为有的放矢。不过,放眼未来,我们必须承认风险是存在的,我们会保持密切关注。

广告主还在消化这些变化,因此现在还不能看清长期影响。GDPR或者其他隐私监管政策的改变也可能会让广告更加切题。我们唯一可以确定的,就是广告主总是希望获得最高的广告投资回报率。因此,关键是我们在行业内的相对表现,这将决定我们能够争取到多少广告支出,我们相信自己在这方面将有持续的出色表现。

维纳

我再做一点补充。这是关于不同地区Facebook每日活跃用户变化趋势的。在美国和加拿大,数字与过去的季度保持相当水平,大约是1.85亿,我们预计未来也会如此。在欧洲,我们之前就预计到了由于GDPR的缘故会有所下滑。我在此再明确一次,一切都是纯粹由于GDPR,并没有其他因素。不然的话,欧洲会表现不错的。

全球层面,则各地有各地的情况。印尼推行了手机卡实名制,对我们亚太地区的表现造成了一定冲击。同时在世界其他地方,我们则看到一些国家,比如埃塞俄比亚,重新回到了网络世界当中。整体而言,除了美加相对停滞之外,大多数市场的用户还是增长的走势。

梅——花旗

雪莉刚提到了至少目前GDPR还没有对广告业务产生实质性影响。可是我听大卫说,将更多隐私和数据控制权交给用户是下半年预期增长减速的原因之一。是这样吗?让用户获得更大控制权到底会对广告营收表现和货币化造成怎样的影响?

维纳

是的,GDPR没有对第二季度造成什么影响,这在一定程度上也是因为其推出的时间,生效时我们的季度只剩下一个月了。我们确实认为会有适度的影响,尽管我并不想夸大其词,但是事情不可能和没有发生一样。比如说选择退出机制的影响。我们确实很高兴看到大多数人都选择接受第三方数据使用,但是毕竟有些人是拒绝的。广告主如何使用他们的数据来定向,也会受到影响。总之,我们的成长会受到适度的影响。

补充一下,我们产品开发中其实一直都将隐私保护置于第一位,而这肯定会对营收有一些影响。总之,这是我们自己政策和GDPR联合作用的结果。当然,此外还要加上我们谈到过的另外一个要素,即货币汇率的变化。

蒂尔——Jefferies

大卫,我还是想问一下关于减速的问题。我想,在你们的广告平台反馈如此出色的情况下,要让投资者接受减速的现实恐怕并不容易。我听到你提及了汇率和Stories等因素,但是,你们是否从广告客户那里听到了一些让你们可以更有信心,相信表现可能会好过当前预期的消息呢?我的感觉是,你们减速的量级超出了正常情况,至少在大科技公司当中不多见。

维纳

我来回答这个问题,如果雪莉愿意,她也可以来补充。这是持续性的情况,事实上,在之前的八个季度当中,我们一直在目睹货币汇率导致的减速,也就是说,这是一种趋势。我并不认为还有什么我尚未提及的因素在发生影响。

我要说,我们一直在从Instagram获得持续的成长。Instagram的广告上传量已经达到了Facebook同等的量级,这对我们最近这些季度的表现帮助很大。因此,在展望未来的时候,我提到了汇率问题,还有隐私权相关问题,但是将广告而言,我们的投资回报率一直都很出色,过去和现在都是如此。因此,我并不认为这方面的因素可以改变我们的预期。

桑德伯格

我补充一下。其实,即便是在减速之后,我们也依然是在成长,而且速度非常可观,这是基于广告回报率的。我们一直高度重视帮助广告主达到终极目标。我们从他们那里得到了经济的反馈,而且我们还会继续交出让他们满意的答卷。总之,我们在这领域确实有许多机会。我们也会持续投资于这些机会。从全球的广告主那里,我们听到的消息也是他们会持续增加投入。

塞巴斯蒂安——Robert W. Baird & Co.

大卫,你提到运营利润率将降至35%左右,能明确一下时间线吗?你们这样的判断,是否基于你们这次所强调的诸多创新都能够做出重大贡献的基础?如果是,那么保守的预期该是多少?

还有,在近期的政治气候下,尤其是中期选举在即,你们的平台肯定会被紧盯。你们为了管理信息都做了怎样的准备?还有,这些是否会对你们下半年成长的货币化造成影响?

维纳

说到时间线,我是给出了时间线的。这大概是几年时间吧,肯定不止两年,但也不会是很多年。至于说我们强调的那些领域是否能够做出贡献……显然,我们的安全方面投资是用来做正确的事情的,但是不见得就能够带来更多营收。我们当然考虑过这些。

我们的预测也将对长期创新工作的持续投入纳入了考虑,考虑到这些业务在这段时间内可能达到的规模,我想它们恐怕难以产生出什么实质性的影响。我们还在投资视频、Watch等,这些都可能做出攻下,但是在公司整体的层面看,还都只是些小数目。

扎克伯格

我来回答中期选举相关的问题。最简短的回答是,我们有更大的信心在2018年选举中把事情做好,这不单单是指美国的中期选举,还有巴西的选举,以及2019年初印度和欧洲的选举。我们之所以这么有细心,是因为2016年以来,我们已经经历了若干次重要选举,表现越来越好,包括法国总统选举、德国选举、阿拉巴马州补缺选举,以及一个月前的墨西哥大选。

从2016年开始,每一次选举期间,我们庞大的安全团队都会密切关注,2016年我们还发现俄罗斯政府试图进行黑客和钓鱼攻击,我们知会了相关部门。不过,2016年我们确实是第一次看到这种信息操控的协调行动。从那之后,我们进一步完善设置,比如开发AI工具来识别成千上万的虚假账户,以及那些违反我们政策的组织和页面。我们的安全和内容审查团队已经达到2万人,他们可以处理我们需要承担的工作量。整体层面,广告透明度还大幅提升了,所有试图做政治和相关内容广告的广告主都会被纳入档案库。

我们还有一系列其他的安排,比如建立一个外部计划,由独立专家来研究社交媒体的影响,以及外国政府对选举的可能干预。这些都会有更长期的影响。不过,简短的回答就是,我们一直很重视这方面。2018年是个大年。由于我们在最近一系列选举当中的成功表现,我们觉得我们的准备比以往更加充分,因此我们也较为安心。(费绿)