“乱世黄金”，谁是英雄，谁成韭菜？

鲸商(ID：bizwhale)原创

作者 | 三轮

以前，中国大妈总能在黄金涨价潮中“独领风骚”，但这次大妈们似乎emo了。

近日，金价屡创历史新高。在3月26日突破2200美元/盎司关口后，纽约金价近三个交易日持续上行，截至4月10日，伦敦现货黄金盘中价格最高一度超过每盎司2355美元。

不断刷新历史高点的金价，在国内期货现货市场也开始疯狂。3月初，金价突破650元/克后，国内品牌金饰价格也快速上行。4月初，周生生、周大福、潮宏基等多家品牌金饰单克报价突破700元大关。

然而，在众人纷纷入局“囤金”之际，金店关门跑路的现象日益增加，其中不乏中国黄金、周大福等头部金店品牌。另一“黑头天鹅”现象把经济学家、大学教授“整不会了”，即美元升值、国际原油涨价与金价齐飞。

面对国际时局震荡、房地产市场萎靡不振、通货膨胀压力剧增，大家手中的钱越来愈不值钱时，原本想找到黄金这一“保值”通道，但也充满了不确定性。

购“金”热，谁主沉浮？

金价波动，向来牵动投资者的心。

以往黄金涨价，美元会贬值。但现在因美联储加息，银行利率不断提高，美元回流，就导致美元也同步上升。所以现在是黄金、美元、石油集体上涨。

3月9日，有人在杭州万象城商场珠宝店抢劫后逃离，后被警方抓捕。结合黄金不断上涨的趋势，网友热议，后悔之前买少了，应该再多囤一点。部分近期打算结婚的网友则表示，“别涨了，再涨要买不起三金了”。

杭州万象城某黄金珠宝柜台店员王源（化名）告诉鲸商，“买黄金都是买涨不买跌，现在黄金价格持续上涨，尤其3月份以来，黄金价格上涨约30元/克，上涨的幅度还是很明显的。所以线上线下咨询的人越来越多，买的人明显变多了。”

另一位柜姐感慨道：“金价从年前到现在一直几块几块地涨，现在都是十几块地涨，我两年前入职的时候，饰品金价到达500元/克。当时觉得金价好高，没想到现在直接突破700元了。”

可见，金价是从业者和投资者都非常关注的问题。据国内主要品牌金店报价，4月9日，周大福价格最高为728元/克，中国黄金价格最低为660元/克；周生生黄金价格726元/克，六福珠宝黄金价格728元/克，谢瑞麟黄金价格712元/克，金至尊黄金价格728元/克，潮宏基黄金价格728元/克。在清明假期里，很多品牌有每克减30-50元的活动。二线品牌的力度更大一点，优惠完大概在600元/克出头。

并且，黄金价格一天内的不同时刻，价格也不一样。柜姐介绍，金条按照其官方标价售卖，每天上午11点和下午2点各调价一次，4月7日下午价格为549元/克，每克加收十元手续费。

眼看着金价狂飙，一些消费者选择此时在银行购买金条。一时间，在银行买金条打首饰的词条火出了圈。在小红书、微博、抖音等社交媒体中，都有大量相关讨论。整体来看，不同银行金条价格差距不大，且各大银行正通过线上交易、邮寄到家、随时兑换实物等方式不断优化服务，拉动消费。

有买就有卖。因为现在金价太高，有些柜姐表示最近买的人并不多，甚至有消费者选择在这个点位卖出。一位投资者表示：“我在2015年以255元/克左右的价格买了50克黄金，最近在想要不要卖掉，但都知道买涨不买跌，所有我又纠结要不要再买100克”。销售人员表示，这轮价格上涨后，咨询量和回收量增长明显，不少投资者希望趁着金价高涨时变现。

对无数前赴后继的投资者来说，有人懊悔买的晚，有人清醒买的早。“这是最成功的一笔投资。”一位互联网大厂员工向鲸商表示，她说：“自己从金价320元/克不到一路买到了500多元/克，算了算成本在400元/克左右，赚了快30%。另一位投资者有些遗憾，自己时不时关注金条价格，现在的价格已经下不去手了。

有交易就难免有风险。不仅杭州有抢劫金店的事，近期深圳发生多起电信网络诈骗团伙使用涉诈资金在黄金店铺交易的行为，不少商户收到货款后出现了银行账户被冻结的情况。

4月2日，深圳水贝交易中心有商家表示，购买金条及回收黄金无论金额多少都需要实名登记，但购买黄金首饰则不需要。还有商家则表示，购买金条100克及以上需要实名登记，100克以下不需要。

而金价之所以能上涨，带来连锁反应，原因从宏观经济的不确定性、货币政策宽松预期、美元预期走弱、投资需求增长，到全球经济增速放缓、通胀持续高位、地缘政治紧张局势加剧，都使得黄金作为避险资产的吸引力增强。

金价为何如此狂飙？

20世纪前的农业社会，欧洲是金本位制，我国是银本位制。到了20世纪后，工业社会下的经济发展开始提速，原本的黄金、银元不够用了，各个国家开始发行纸币，并称每多少纸币等于1克黄金。用黄金给纸币做担保的年代，美国宣称每35美元等于1盎司黄金。

彼时，美国在二战期间大发战争财，获取了全球80%以上的黄金。所以在二战后，美国建立了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。

到上世纪70年代，美国大量印制钞票，推翻了最初的美元兑换黄金的承诺。美元信用破产后，靠粮食战争和石油战争重回国际货币地位，黄金则成为各国争抢的“稀缺物”。

近期国内外黄金价格再创新高，主要驱动力之一是美元实际利率短暂反弹之后再次下行。美联储在今年3月货币政策会议后上调了今年通胀预期，并维持年内三次降息的预期。

由于美国通胀小幅反弹且前景不明，美联储对降息时机仍高度谨慎，降息路径仍存变数。但整体而言，受降息预期影响，给黄金带来了更强热度。

各国对于经济安全和独立性的追求变得更加迫切，黄金以其固有的货币和金融特性成为了避险资产的首选。所以，为对冲美元信用风险，抵抗通货膨胀，各国增持黄金必然带来黄金价格的需求增长。

此外，新的国际秩序建立之前，地缘政治冲突频发，是推动金价持续上涨的另一个重要原因。近年来，伊朗、中东等地战事不断，美元信用不断走弱。

尤其是俄乌冲突爆发后，西方国家对俄罗斯制裁导致各国减少国际储备中的美元资产，增持黄金。加上美国大选临近，政治不确定性再次激起了消费者的避险情绪，因此黄金等贵金属的避险功能持续凸显，刺激了黄金的需求。

站在2024年这一时间点上，为对冲美元公信力下降的事实，全球央行都在加紧储备黄金。据世界黄金协会透露，各国央行在过去两年里购买了创纪录规模的黄金，今年全球央行购金需求依然强劲。

据美国《财富》杂志报道，除央行外，各国投资银行、养老基金、主权财富基金等机构买家也纷纷参与到购买黄金的行列中。

与此同时，全球央行还在加紧抛售美债，降低美元储备，大家都在担心日后是否会重复970年，布雷顿森林体系瓦解的状态。

毕竟美元与黄金的关系，类似于主权货币与通用货币的关系，本质上是以国家信用为背书的信用货币和以自然属性为背书的贵金属货币之间的博弈。

随着全球“去美元化”趋势不断强化，黄金固有的金融特性与避险特性短期内仍会加强。消费者们也会顺势而为。但是否会被割韭菜，就另当别论了。

警惕黄金“坑多多”

不少业专家认为，今年黄金价格上涨，充分地反应了近期市场对于基本面的乐观预期，有可能今年金价能冲到每2500美元/盎司，下半年可能出现调整，但整体趋势是向上的，区间震荡应该大于去年。

但金价猛涨，一些开了十几年的黄金门店却突然“倒闭”，给消费者打了个“措手不及”。

近日，大量消费者发现把黄金寄存在中国黄金门店，金子却“消失”了。比如，位于北京市朝阳区双井富力广场的中国黄金北京概念店“倒闭了”，很多消费者此前在该店“无忧预订”的黄金也无法提取。他们愤怒质问：“我们的钱、黄金该怎么办？”

目前，涉事门店已关店失联，部分消费者维权无门，将矛头指向了品牌方中国黄金。据了解，涉事门店经营黄金“托管”业务，消费者由此可享受一些优惠和利息。有受害人表示，在同中国黄金工作人员沟通时，对方以涉事店铺为加盟店为由“矢口否认”相关责任。

针对此事，网友热议：“金店也跑路？还能信什么啊”“中国黄金必须担责，买的时候认的就是中国黄金，谁还去辨别什么加盟店概念店啊，认的就是中国黄金作为国企的牌子和公信力”。

实际上，现在很多金店通常会劝消费者把购买的黄金，让他们托管。作为回报，金店承诺每年给消费者2.5%的利息，相比于银行每年1.6%左右的利息，金店托管明显更吸引人。

具体而言，金店的托管运营模式，是把消费者的黄金再卖给别人，实现一金十卖，甚至百卖。只要金店按时把利息打给消费者，托管就能一直持续下去。这两年黄金暴涨，导致很多消费者想要拿回黄金，不再托管。并且随着金价上涨，利息也在上涨。无法拿出黄金、支付利息的金店，选择捐款跑路。

简言之，消费者看中利息，金店看中了本金。当这个庞氏骗局无法持续时，就会暴雷。

另一方面，想落袋为安的消费者，还需要关注回收渠道。品牌金店通常之回收自家产品，商业银行大部分只回收本行销售的黄金，典当行不限制品牌，但折扣力度会很大。最近兴起的线上回收，可能有商家加价的问题。

众多品牌金店的足金饰品售价为700多元/克,但回收价仅为530元/克左右；中国黄金的线上回收价是549，但每克有3到10元服务费；工行品牌金回购价格为533，非工行的黄金回收价为527；典当行回收黄金，还需扣除鉴定黄金的损耗费用。

总之，投资有风险，入市需谨慎这句话适用于任何时期，任何金融资产。

黄金涨价，金店跑路，谁受益？